光大证券：浙江永强（002489）
努力拓展海外业务 投资要点：公司前三季度收入同比增长9.2%，净利润略微下滑0.3%。四季度公司出货的订单是今年年初签订，公司根据原料价格的变动，相应提高产品报价，因此四季度毛利率应有所改善。欧洲经济下滑势头仍在延续，美国经济复苏步伐缓慢，行业景气度受压制。未来两三年公司将努力扩大欧洲市场占有率和攫取品牌溢价。而北美市场，鉴于市场占有率较低，我们认为美国是未来业绩增长的关键。 投资评级：预计公司2011年、2012年每股收益为1.06元和1.18元，目前估值在轻工板块中处较低水平，给予"增持"评级。 国都证券：冀东水泥（000401） 明年持续高景气 投资要点：公司今年主要产能所在的区域水泥价格涨幅远不及华东和中南地区，主要是由于一方面今年河北、陕西、山西地区新增产能释放较多，导致价格持续不振。明年公司所在主战场河北省新增产能几乎为零，而国务院近期批准的《河北沿海地区发展规划》将拉动河北省对水泥的需求。陕西地区明年水泥景气度将企稳回升，兼并收购的进一步加大将有助于陕西省的水泥价格提升。东北地区目前供需关系和企业之间协同效应较好，明年景气度将持续高景气。 投资评级：我们预计公司未来三年净利润同比增长30.2%、26.2%、25.2%，EPS为1.35、1.70、2.13元，维持"强烈推荐-A"的投资评级。 |
