海通证券近日发布策略报告认为，A股中线将逐渐回归政策逻辑，建议短线关注高铁、核电、节能减排、航空航天板块机会。
报告指出，要改变市场“自发性防守”，目前需要借助政策外力。近几周海通证券对政策的观点可以概括为，政策有拐点、没力度，其作用是温和发酵的。但A股市场短期内对温和政策的反应是冷淡的。海通证券判断，这种政策冷淡，或许不会持续太久。回顾上一轮的政策拐点时，A股短期内也对政策反应冷淡(2010.10首加息是抗通胀的政策拐点，但彼时A股延续短线的“通胀主题”逻辑，市场继续上涨3周)。直到3周后，A股才与债市取得逻辑一致，政策逻辑主导A股市场，市场出现中线下跌。
基于此，海通证券提示，目前A股的走势很可能复制当时情形，即短期有惯性(当时是通胀，现在是经济下滑)，但中线逐渐回归政策逻辑。其报告指出，上周的市场风格已从“经济下滑的主动防守”转向“市场下跌的估值防守”，也使得市场从“短期惯性的经济下滑担忧”逻辑切换到“中线政策逻辑”的可能性在加大。
报告还认为，中央经济工作会议可能促发市场回归政策逻辑，对市场构成中线利好。但近期处于信贷数据发布和海外事件频发的敏感时间窗口。短线受事件扰动的概率较大，因此策略重点应放在行业选择上，建议关注高铁、核电(在建续建项目)、节能减排、航空航天(高端制造)的投资机会。
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