| 两指标揭示外汇占款下降之谜 连续四个交易日触及跌停后，本周二人民币对美元即期汇率盘中再度触及交易区间下限。而此前数据显示，中国外汇占款和代客结售汇顺差双双下降，呈现资本流出趋势。对此，接近外管局的知情人士表示，资本流出主要发生在贸易项下，由于企业债务去杠杆化和套利方向发生变化而产生这一情况。 上述人士解释说："2008年以后刺激经济，美国利率水平比较低，很多企业做了美元套利交易。大量的美元套利交易现在须做平仓。"他指出，原来的单边升值预期变为双边升值预期，境外市场还存在贬值预期。而欧美企业都在减持海外资产，中国企业不仅到海外融资困难，且还需"还债"。 该名接近外管局的人士指出，应注意的是，外管局公布的代客结售汇贸易项下的顺差额小于海关公布的贸易顺差数据，这与以往情况正好相反。 "这反映了两个方面。一是原来企业通过借外汇对外支付，替代了购汇；二是原来我们用人民币对外支付，现在人民币是流入的，替代了结汇。这两个因素现在都倒过来了。"他说，这表明中国的资本流出还是主要发生在贸易项下，这与其他新兴市场国家的证券投资资本流出是不同的。他介绍说，2008年底至2009年初、以及去年5月至7月也都发生过这一现象。 根据国家外管局上周公布的2011年10月银行代客结售汇和银行代客涉外收付款数据，银行代客结售汇顺差由上月的260亿美元缩小为32亿美元，结汇金额较上月大幅下降。其中，经常项目项下货物贸易结售汇顺差为58亿美元。而海关公布的数据显示，10月份贸易顺差为170.3亿美元。 上述人士还指出，在香港与内地之间做跨市场套利交易的方向也发生了变化，主要由于两地汇率倒挂。 该人士表示，这一资本流出的趋势是暂时的，贬值预期也与2008年底不可同日而语。"现在香港汇率和内地汇率是双向波动的，市场进入了更加动荡和不确定的时代。"但也表明，"我们以前十多年面临的净流入压力在一个阶段上得到了缓解。" 该人士介绍说，今年前9个月，代客结售汇顺差同比增长57%，10月份同比下降94%，但前综观前10个月依然保持20%以上的增长。"外汇储备增加的趋势应该确定了，只是不像以前9个月流入那么多，这是好事。" 此前数据显示，中国10月外汇占款下降248.92亿元，近年来首次出现负增长。今年8月，外汇占款还大幅增加3769.4亿元，但9月新增额猛降至2472.63亿元。中国国家外汇管理局15日公布最新数据显示，外汇储备资产增加921亿美元，增长规模较第二季度缩小了509亿美元。(.财.新.网) |
