由于经济增长回落、上市公司盈利能力下降，2012年上证指数核心波动区间在2037点到2886点之间。不同于其他观点，报告预计，明年人民币汇率可能出现贬值，由此带来的资本外流将对股市带来负面影响。2012年行情可能呈现杯子型走势。
目前至明年第一季度，经济继续下滑，A股面临业绩下滑和估值下调的双重风险(左壁)；第二季度，在业绩预期不明朗的情况下，市场对政策松动力度加大预期增强，市场维持底部震荡特征(底部)；此后，在二季度末至四季度初，经济企稳回升的预期将推动市场形成一轮较有力度的上涨行情(右壁)；而四季度通胀再度升温，市场约束力量再现，将形成对行情的抑制作用。大消费、传统制造业升级和新兴产业的主题化投资将贯穿明年全年。
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