| 4000亿资金"解渴"市场 股市或迎大幅反弹 昨天央行宣布从12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次下调准备金率是否意味着货币政策开始转向？对实体经济和股票市场有何影响？为此，《金融投资报》"第一时间"采访了有关专家。 董登新：只能算是高位"微调" 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说,在21.5%的存款准备金率基础上，下调0.5个百分点，只能算是"微调"而已，而不能得出"货币政策已经转向"的结论。因为20%以上的存款准备金率是一种非常时期的状态，不可能也不应该长期保持。因此，下调在市场的预期之内。 "下调准备金率对银行业是利好，因为银行的放贷资金增加了。而对房地产的影响有限，虽然银行贷款资金增加了，但不会放给房地产企业，银监会有规定。"董登新同时认为,在下调准备金率的同时，不排除加息的可能。 "至于下调准备金率对股市的影响还有待观察。"董登新说，因为在市场弱势的情况下，市场往往对利好比较短视和麻木，但对银行板块会构成实质性利好。 鲁政委：弥补"热钱"外流缺口 兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委说，准备金率下调的时点有点超预期。虽然大家都知道在今年末明年初会首次下调准备金率，但没有想到这么快就实施了。 "央行此举可能出于两个考虑因素。"鲁政委说，首先是外汇占款出现46个月以来的首次负增长，人民币升值势头减缓，导致出现国际热钱外流现象，对人民币在海外市场贬值的预期也使投机资本逃离中国，而外资流出现象严重，给资金面留下了巨大的缺口，央行通过下调存款准备金率来弥补这个缺口；其次是近期股市下跌幅度过大，市场需要利好支撑。 鲁政委称，最近几个月的银行信贷不景气，主要原因是存贷比问题。由于存款大量流失（从存款变成了理财资金，但在账表中不叫存款），使银行没有能力发放更多贷款，下调存准率0.5个百分点将释放近4000亿元的流动性，有助于缓解银行贷款紧张局面，因此，对于银行业是利好。 解学成：并非货币政策转向标志 宏源证券(000562)研究所副所长解学成说，尽管央行自2008年12月5日以来首次下调了准备金率，但不能就此认为是货币政策转向的标志。因为近年来，我国在货币政策工具的使用上，过多地使用了货币数量工具，使存款准备金率高达21.5%，现在到了回归正常的时候了。 "与此同时，我们较少使用货币价格工具，至今还存在着存款负利率现象，而我国的通胀压力并没有明显的下降，昨天又上调了电价，特别是年关将至，食品类价格可能会有所抬头。"解学成就此估计在未来一段时间里，央行一方面会下调准备金率，而另一方面会加息。 解学成说，此次存款准备金率下调后，会释放出近4000亿元的市场流动性，无论对实体经济还是银行业，其利好影响明显。 "对股票市场也是利好，从短期来看，昨天的暴跌本身就为上涨留出了空间，再加上下调准备金率的利好刺激，今天市场会大幅反弹。"解学成认为。 张帆：利好银行地产等相关行业 德邦证券研究所所长张帆认为,央行选择这个时点下调准备金率，其意义非同寻常。昨天股市大跌，虽然国际板即将开通的传闻是主要因素，但也有其他原因，如对政策预期的不确定等。将于今日公布的11月PMI数据估计不理想，央行已经注意到经济的下行风险。 张帆回忆说，我国上一次宣布下调准备金率是在2008年12月25日。此后，货币政策在2010年由"宽松"走向"稳健"，央行在2010年和2011年连续12次上调存款准备金率，其中仅2011年就密集地6次上调存款准备金率。"时隔近3年后再次下调存款准备金率，而且是在中央经济工作会议召开前夕进行的，表明政策已经超前反映。" "对股市的影响是正面的，特别是在昨天市场暴跌后出台了下调准备金率的决定，对市场在短期的反弹作用会更大一些。"张帆认为，从中线的角度看，在2300点下方是安全的，现在的市场处于巨大历史底部区域，其中，银行、地产，以及与有色等大宗商品相关的股票反弹会更明显。(.金.融.投.资.报) |
