是牛市下半场的开始还是又一个“6·24”？

2011-5-12 08:02| 发布者: admin| 查看: 2388| 评论: 0|原作者: 股票之声|来自: 牛市 6·24

<?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p> 受<?xml:namespace prefix = st1 ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:smarttags" /><st1:chsdate Year="2007" Month="4" Day="23" IsLunarDate="False" IsROCDate="False" w:st="on">4 月23 日晚间</st1:chsdate>经国务院批准，<st1:chsdate Year="2007" Month="4" Day="24" IsLunarDate="False" IsROCDate="False" w:st="on">4 月24 日起</st1:chsdate>，证券交易印花税由千分之三降至千分之一。　今日上午上海综合指数开盘3539.87 点，最高3593.20 点，最低3472.52 点，午盘收于3517.40 点，上涨239.06 点，涨幅7.29%% ，成交量1320.17 亿元；深圳成份指数开盘12787.38 点，最高12935.09 点，最低12614.73 点，午盘收于12744.42 点，上涨960.26 点，涨幅8.15%% ，成交量496.91 亿。绝大部分个股 都在涨，不少<A href="http://stock.hexun.com/" target=_blank>股票 </A> 开盘即涨停。这让人想起2002 年的“6·24”行情 ，当天由于国务院正式叫停国有股减持而在市场 中引发井喷行情，但炫目的爆发之后就是令人窒息的沉寂，第二天便见顶回落，没有继续反弹。今天的开盘井喷行情是又一个“6·24” 吗？还是牛市的彻底复归？<o:p></o:p> </o:p> 　 <st1:chsdate Year="2002" Month="6" Day="24" IsLunarDate="False" IsROCDate="False" w:st="on">2002 年 6 月 24 日 </st1:chsdate>，由于国务院正式叫停国有股减持而在市场中引发了所谓的 “6.24” 井喷行情， 开盘后 市场立即出现井喷行情，大盘也是大幅高开后出现迅速回落，但随即重新走稳，盘中强势上攻，大盘一度接近涨停板位置，惊现千股涨停的局面。 当日 上证指数 在前日已经上涨 46 点的基础上，跳空高开 142 点，最后报收 1707 点，第二天指数更是一度摸高 1748 点，三天中涨幅超过 12% ，累计 186 点。 <o:p></o:p> 　　但是，众望所归的 “6.24” 行情就像盛大节日夜空中的礼花一样，炫目的爆发之后就是令人窒息的沉寂。从高度上看， “6.24” 行情在第二天就见顶回落，从量能上看， “6.24” 当天就精疲力尽，从 532 亿的天量逐渐衰减，第二天是 403 亿，第三天就只有 233 亿，第四天不到 200 亿，第五天创出次新高 1747 点时也只有 284 亿。此后 <st1:chsdate Year="2007" Month="7" Day="9" IsLunarDate="False" IsROCDate="False" w:st="on">7 月 9 日 </st1:chsdate>，上证指数再次见到 1741 点时，成交量只有 105 亿，甚至不到 <st1:chsdate Year="2007" Month="6" Day="23" IsLunarDate="False" IsROCDate="False" w:st="on">6 月 23 日 </st1:chsdate>的成交量，井喷行情宣布彻底失败。 <o:p></o:p> 　　似乎有着惊人的相似，历史是否将重演？或者牛市彻底复归？ 多空 双方正在进行怎样的搏杀？ <o:p> 历史回眸 <o:p></o:p> 　　 水皮： “6·24” 用左手打倒右手 失败意味深长 <o:p></o:p> 多方期待 刘桓：降低印花税股市大反转 楚风 ：放量井喷，中级反弹开始 <o:p></o:p> <o:p> </o:p> 空方杀跌 许小年： 降低印花税是错上加错 文国庆 ： 印花税下调 难以让股市走牛 杨百万：市场会反弹但不是反转 　　 水皮： “6·24” 用左手打倒右手 失败意味深长 <o:p></o:p> 　　 “6.24” 的失败意味是深长的。 <o:p></o:p> 　　意味之一是政策市的失败。大家都知道，政策和策略不光是党的生命，也是股市的生命。虽然说宏观政策决定股市的长期走向，但是影响市场近期波动的却是股市政策。不光是散户，就是管理层也把停止国有股减持当作了一个重大利好，期望市场可以由此转暖，这样就踏进了一个误区，简单地把目前这轮的大调整和国有股减持划上了等号。水皮一直认为，国有股减持只是调整行情的导火索，在炸药引爆之后再踏灭导火索的意义就不大了，相反，利好出尽成为利空，反而导致做空能量的宣泄； <o:p></o:p> 　　意味之二是机构市的失败。超常规培育机构投资者一直是管理层的功课， “6.24” 行情中，机构的左右手券商和基金却反向操作为市场留下了巨大的谜团。在相当长的一段时间中，人们弄不清楚为什么在上海放出 500 亿的历史天量下只摸高了 40 个点，而且还是在盘中，因为这么大的成交量，在这种点位决不可能是长期套牢的散户的解套盘，那么是谁在出货，又是谁在接盘呢？答案是券商在出货，而基金在接盘，这种接盘直接导致基金 2002 年度的全行业亏损，这种接盘某种程度上又避免了券商 2002 年的全面破产，券商和由券商们控制的基金公司在众目睽睽之下完成了一次避险对冲。 <o:p></o:p> 　　 “6.24” 的失败后果是严重的。严重性不在于政策没能调控市场，从而导致可能出现的反转走势变成失败的反弹，股指居然在此之后连续于 <st1:chsdate Year="2002" Month="12" Day="30" IsLunarDate="False" IsROCDate="False" w:st="on">2002 年 12 月 30 日 </st1:chsdate>创下 1366 点低点和 <st1:chsdate Year="2003" Month="1" Day="3" IsLunarDate="False" IsROCDate="False" w:st="on">2003 年 1 月 3 日 1319 点 </st1:chsdate>新低，也不在于股市走势和宏观走势出现背离，而在于把机构之间存在的 “ 公私利益之争 ” 摆到了大家的面前。 <o:p></o:p> 　　基金为什么加仓，而券商为什么减仓。机构的分歧与其说对行情的判断有别，不如说利益有差异，相对基金公司管理基金的委托理财性质，券商的自营就是 “ 私利 ” ，大是大非的关口，私利为重，落袋为安，这就是券商的选择。 “6.24” 只是这种利益冲突的开始。 <o:p></o:p> 　　对于基金公司而言，随着他们管理的基金品种的增加，一个公司内部，不同的基金品种之间也有类似的 “ 公私之争 ” 。比如，相对于公募基金而言，社保基金就有私募的特点，目前已有 6 家基金公司入选社保基金运作人的范围，博时和华夏更是受托运作社保基金被套的中石化。他们会怎样为中石化解套呢？他们有没有可能在高位动用开放式基金或封闭式基金为社保基金的 3 个亿接盘，这已经成为市场关注的焦点，联想到已经被取缔的中经开作为大股东的大成基金屡屡在高位接银广夏、东方电子的货，这种道德风险不是多虑而是现实。 <o:p></o:p> 　　基金公司是风险极高的非银行金融机构，但是目前的管理方式，尤其是收费方式已经使其成为一个旱涝保收的垄断行业，只要有规模就有管理费，规模扩张的冲动难免让基金公司在投资选择上作出损公肥私的抉择，尽管证监会对基金公司的内部操作规范提出了 76 项最低要求，但是能不能做到就很难说，人大即将审议的 “ 证券投资基金法草案 ” 又能起多大的威慑作用就更不好说。 <o:p></o:p> 　　利字当头，难分难舍啊。 （中华工商时报 <st1:chsdate Year="2003" Month="6" Day="24" IsLunarDate="False" IsROCDate="False" w:st="on">2003-6-24</st1:chsdate> 水皮） <o:p></o:p> </o:p> 々<o:p> </o:p> <o:p> 多方期待 </o:p> <o:p> 刘桓：降低印花税股市大反转 <o:p> </o:p> 　　主持人：<st1:PersonName w:st="on" ProductID="谢谢刘">谢谢刘</st1:PersonName>教授给我们做的精彩点评，与<st1:PersonName w:st="on" ProductID="刘">刘</st1:PersonName>教授探讨股市税收问题。谢谢！ 　　刘桓：谢谢大家！ (10:29) 　　主持人：昨天记者采访了<st1:PersonName w:st="on" ProductID="许小年">许小年</st1:PersonName>教授，<st1:PersonName w:st="on" ProductID="许小年">许小年</st1:PersonName>教授是资本市场的知名人物，他在看待昨天宣布降低印花税政策的时候是这么认为的，如果去年 "5.30" 是 " 半夜鸡叫 " ， 4 月 23 号宣布降低印花税是 " 傍晚鸡叫 " 。刚才也有一个网友提问，昨天市场就已经出现了大涨，伴随着这个大涨有传言说要降印花税，当然，降印花税的传言已经传了很长一段时间了，可是从昨天的盘面表现来看，还是 " 先知先觉者 " 知道了这个消息。您从这个角度怎么评价这个行为？ 　　刘桓：我个人认为，任何一个市场经济比较发达的国家，政府都不会对市场任期发展，变成自由落地，这是不负责任的，越是市场发达的国家，政府调控越重要。政府好象是高速公路，在高速路上行驶的车跑的快和慢不取决于引擎大小，还在于刹车装置灵不灵。一般车跑 <st1:chmetcnv w:st="on" TCSC="0" NumberType="1" Negative="False" HasSpace="False" SourceValue="200" UnitName="公里">200 公里 </st1:chmetcnv>没问题，但敢跑这样快的车，首先要看刹车灵不灵，所以一个起作用的市场，要看政府对市场的灵活程度要高，任何脱离政府调控市场都将是无序的市场。人所共知的道理，在股市上可以体现得充分。因为股市像一匹野马，需要缰绳，因此政府只要不直接干预市场是好事而不是坏事。什么是坏事呢？就是政府不管市场的规则，进行大批的大小非解禁，这是不负责任，因为上市公司是你创造出来的，过去流通股和非流通股是你造出来的，如果他们纷纷上市，这是不对的。为什么政府采取经济手段，用税收方法去调控，大家反而有意见了呢？因为我不太同意学者的看法，认为政府对市场一干预就是对市场直接干预。我记得 "9.11" 以后，美国市场曾经受到挫折，但第二天开市的时候，小布什总统和格林斯潘都到市场开锣，为大家打气，这也是政府行为。我认为学者应该反思一下我国发达国家的经验和中国出现的经验和教训。政府退出市场本身并不是好事。首先市场就是政府开的。政府对它采取放任态度本身是不负责任的。 (10:27) 　　主持人：网友：大盘暴涨了，我又担心上调印花税了，这可怎么办呢？我们是不是要看政府的脸色买卖股票？刘桓：这位网友的担心，在目前阶段多余了，因为我们不可能 4 月 24 号降低印花税， 25 号提高印花税，那么政策就太没有严肃性了。我还是坚定我的看法，在目前 3000 多点的情况下，政府出台政策是表明了稳定股市的决心。大家可以反思一下，如果从 1000-6000 点不是用两年时间，而是用五年时间，政府还会有 " 半夜鸡叫 " 的行为吗？如果从 3000 点起步，用十年时间到 10000 万，这恐怕是政府希望看到的局面。核心问题在于市场如果反映过度的话，会引起高层的干预，因此暴涨暴跌确实不是好事情，只要我们不是十天涨停板的话，印花税调到千分之三基本不存在的，因此，关键要看投资者的行为要理性。 (10:19) 　　主持人：网友：除了印花税，在财税方面的救市措施还有哪些？ 　　刘桓：目前的办法还是有很多，目前大家探讨的印花税，我认为政府应该明确，在一个新兴市场或者人均收入没有一定的水平，中国没有达到非常发达的市场情况下，应该从税法上正式明确，我们对印花税采取征不征的态度。目前不征收证券市场资本利得税，只是每年通过文件下达说今年暂不征收，暂不征收的 " 暂 " 字是大家心里阴影总不散的。现在为打压股市，总有人散布政府要征收资本利得税，狼来了，这不排除大家恐惧心理的因素，但也不排除想建仓人想唱空，把股市打下来建仓。这样等于我们给市场增加了很不稳定的因素。预期这样，不如政府直接说出来，我在一定时期之内，比如说五年十年之后暂不征收资本利得税，说和做之间会产生差异，因为政府强调和谐社会，劳动所得税征税，资本利得税不征税的话，大家会产生认识上的差异。所以，这个问题的解决是我们在探讨问题时应该考虑的问题。第二，目前投资者关注资本市场的税收，是更多关注投资者的行为？其实证券市场的税收可以困为若干环节，比如说投资者征不征税，但要分个人的情况和机构的情况，所以目前我们对机构投资者的税收应该采取进一步的优惠。比如说我们可以明确，基金公司是机构投资者，他的钱早晚要分给基民的，基金投资者钱的多少，和他交不交税有关系，大家要下一步明确市场政策的话，可以进一步明确对基金公司投的钱可以给企业所得税上优惠，变相地让基民获得好处。这样基民可以有更多的资金买股票，有利于市场上涨，因此全体受益。再进一步讲，我们会给上市公司优惠政策，因为上市公司业绩好坏和税有关系。目前可以这样说，印花税降低还是提高，只是万里长征走的第一步。 (10:18) 　　主持人：网友：如果再跌回到 3000 点，政府还会不会救市？怎么救？ 　　刘桓：我记得我们谈到过政府救市的有三招，我认为还有第四和第五招，如果政府面对一个市场，这样反复去刺激启动的话，还不如在资金面的供应方面给它一个很大的空间，目前在中国的银行和社保资金反复强调不允许它入市，其实不入市这本身是违背常规的。在国外银行和投资者投资于实体经济还是虚拟经济都是一样的。既然政府希望市场稳定，那么未来一部分金融资金会进入市场改变资金供应的格局。最近这几年我们修订了《证券法》也修订了商业银行法，国家已经允许银行的资金通过正规的渠道进入证券市场，比如说你可以组建基金，去买股票。但现在还有限制，不允许基金直接买股票，这样可以想象如果证券市场有大的波动，政府这样明确的态度还不能救市的话，政府可以采取其它的办法，进一步拓宽融资的渠道和融资面去改变市场的供求关系，如果这一招都使完了，市场还都不行，我们就要检讨一下是不是中国经济出现问题了，如果大家对中国信心还抱有信心，那么市场就不会那么悲观。 (10:18) 　　主持人：网友：谢国忠说，现在高喊救市的人都是去年忽悠老百姓大举进场的人，教授，您怎么看救市的争论？您站在哪一边？ 　　刘桓：我坚决站在救市一方，但去年我没有忽悠大家买股票。因为这个问题，我觉得学者们应该抛弃相互之间的门户之见，市场是政府的一个融资场所，是股民们获得利润的一个好的机会。政府一再提倡，我们应该在新的时期让百姓有更多的资本性收益，这才是硬道理和大道理，因此学者之间互相之间的盘问，互相之间的探讨不应该影响到维护市场向上的大格局，否则我们会产生学者之间认识不负责任的倾向。 (10:17) 　　主持人：<st1:PersonName w:st="on" ProductID="刘">刘</st1:PersonName>教授，现在是十点钟，股市上证指数继续冲高，现在已经上涨 280 点，上涨幅度是 8.56% ，您怎么样看这样的表现。 　　刘桓：这说明我们的政策确实对鼓舞股票投资者的信心有非常好的作用。我还要说大家要保持冷静，因为在涨停板的情况下，您想买股票很难，但买了之后，这两天要跌的话，你也跑不掉，所以大家这时候还是确认，我们买股票的策略。当然，确认底部是毫无疑问的，因此反弹反转意义不大，确认底部是最重要的。底部确认的情况之下，根据我多年的经验和朋友买股票的经验，大家买股票宁肯踏空 100 次也不要被套牢 1 次，因为股票只要保持正常的运作，每天都有机会，但每天套得很深，就会失去自救的机会。所以，这时候大家不要盲目跟进。 (10:16) 　　主持人：网友：人们都说降低印花税是短期利好长期利空，<st1:PersonName w:st="on" ProductID="刘">刘</st1:PersonName>教授怎么看这个问题？ 　　刘桓：这个问题我有点不太理解，降低印花税是短期利好是毫无疑问的，长期也是利好。说长期利空，它和税收应该没有什么关系，我认为网友可能有这样的意思，短期利好之后会使得更多的人出货了，一出货恐怕就变成出逃利好的机会，于是好就变成坏了。他可能是这个意思。我个人是这样，他出货总有人在接，什么人在接这一点很值得关注。出货的可能是一些类似于套牢盘，接货的可能是战略投资者，所以大家不能看出货的人有多少，关键看有没有人接。在股市上投资，我们认为有两个问题需要克服，一个是在上涨时的贪婪心态，股票从 5 元到 10 不卖，到 20 元不卖，希望到 100 卖，但没有 100 元了。再一个是恐惧，股票越低越不敢接，但越低就越是安全的，只要大家战胜恐惧和贪婪的话，大家都会在股市上有所斩获。 (10:14) 　　主持人：近期您可不可以给一个时限？ 　　刘桓：五年之内。因为我们研究这个问题到现在已经十几年了，始终找不到一个好办法，既让市场满意，有在税里说得过去，政策解释让大家满意。我国当年的台湾曾经达到 1 万 -8 千点，政府要征收资本利得税，股市一下下跌到 2 千点，台湾政府后来出来向股东道歉，于是股市往上缓，但大伤元气之后，到现

鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

收藏分享邀请

		自动登录	找回密码
密码			注册

	头条要闻 \| 财经焦点		每日必读 \| 股票数据		股票原创 \| 主力动向		行业分析 \| 研究报告		股票书籍 \| 个股评级
	股票行情 \| 热点股票		预增股票 \| 高转送股		市场焦点 \| 产业新闻		股票指标 \| 社会焦点		黑马推荐 \| 股票入门

是牛市下半场的开始还是又一个“6·24”？

相关分类