上周股指冲高回落，上证综指全周下跌 2.6%，深成指跌 3.78%，创业板指跌幅小于主板市场，全周下跌 2.47%，股指弱势明显，连续两周下跌。盘面上，市场整体上下跌为主，有色金属、家电、建筑建材、房地产、钢铁等周期性板块跌幅居前，且多以连续两周的大幅下跌为主，而公用事业、轻工制造、医药生物等板块跌幅相对较小，创业板等小盘股相对强势，但整体跌幅依然较大。
受欧洲债务危机影响持续存在、经济增速回落、市场资金压力以及地产“过冬论”等多方面因素导致股指在流动性改善力度不及预期后出现大幅下跌。股指对部分不利因素的过度反应将导致市场的超跌反弹。
首先，货币政策微调基调下，市场流动性改善方向不变，且力度有望进一步提升。当前贸易项目以及资本项目下的顺差导致的货币被动投放需求已明显下降，在物价回落趋势明确之后，外汇占款对冲压力减小，历史高位的存款准备金率下调可能性较大，存款准备金率下调有利于增强货币流动性以及提升货币乘数，市场流动性存在进一步向好的有利发展方向，货币政策预调微调后续仍将发挥重要作用，随着政策调整的深入，流动性拐点初期过后，有望为市场反弹奠定坚实基础。
其次，在市场流动性拐点出现后，一方面货币政策未出现更多积极有利因素，对市场刺激力度有所减弱，另一方面经济底以及上市公司业绩底存在滞后性，导致了市场在缺乏经济增长支撑后出现大幅调整，经济向好预期与政策底之间的时间差铸就了股指的复杂波动走势，但在经济极端情况未出现时，市场前期底部仍有较强支撑力度，仍将支撑股指的超跌反弹。对于外围市场的扰动因素，随着欧债风险敞口的放大，存在被动解决的动能，尤其是在欧洲救助协议达成后，未来以意大利、西班牙为主的国家债务问题难以导致全局性的影响因素。
周末，为促进中国资本市场健康发展，中国证监会将力推六项监管新举措。将逐步改变高市盈率发行股票的局面；完善退市制度，遏制恶炒绩差公司的投机行为，先在创业板探索试行退市制度改革。资本市场政策有利市场长期发展，但短期或将对以往的非理性炒作形成打击。短期股指存在超跌反弹机会，由于当前市场面临复杂的经济环境，尤其是经济走势的不确定性以及市场估值的结构分化，股指反弹中更多以逐步震荡向上为主。
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