双鹤药业(600062)：整合是未来重要看点
□申银万国 罗鶄
华润正式成为公司控股股东，同时承诺三年以内将其旗下与双鹤存在同业竞争的业务注入双鹤药业，华润内部整合是未来重要看点。大输液招标价格下滑，长富金山凭借高端输液产品组合，将保持盈利能力。双鹤817软袋上市销售，三合一软袋预计明年一季度获批，包材升级将保持未来输液板块盈利能力。维持2011-2013年每股收益0.96元、1.12元、1.33元预测，对应市盈率分别为19倍、16倍、14倍。公司估值便宜，具有安全边际，有资产整合预期，维持"买入"评级。
西安饮食(000721)：餐饮业务加速拓展
□海通证券 林周勇
在激励逐步完善的推动下，在食品工业化基地的支撑下，文化与餐饮结合的中高端餐饮、老字号简餐连锁两种发展模式的拓展，公司有望迎来新的春天。预计2011-2013年，公司餐饮主业（含食品工业化）权益利润2500万元、3300万元、4200万元，对应市盈率73倍、55倍、43倍。虽然市盈率估值较高，但公司总市值较小，未来成长空间较大，且公司物业价值挖掘潜力较大，首次给予"增持"的评级。公司餐饮业务处于加速拓展期，西安饭庄项目建筑面积约2.8万平方米，该项目位于西安市核心地段，以周边可比地段均价3万元/平米估算，合理价值为8.4亿元，因此，公司合理价值约20亿元，折合每股价值约10元，首次给予"增持"评级。
| 
