东北证券指出，沃森生物在研产品线丰富，近两年预计会有6种产品上市，将对公司业绩产生较大影响，其中冻干流脑ACW135Y多糖疫苗和冻干流脑A+C多糖疫苗有望在2012年初正式上市销售；吸附无细胞百白破疫苗有望在2012年底上市；流行性感冒裂解疫苗、吸附破伤风疫苗最快有望在2013年上市销售。公司还有多款新型疫苗处于不同的研发和临床阶段，其中不乏肺炎疫苗等重磅产品。 公司现有两个产品Hib疫苗和流脑AC结合疫苗，均为二类疫苗，上半年竞争企业受新版药典的影响较大，下半年以来影响逐渐消除，竞争有所加剧。东北证券认为，国务院疫苗规划对于公司有积极影响，一个是Hib疫苗和流脑AC结合疫苗有可能被纳入国家免疫规划体系；另一个是公司在研的新型疫苗项目有可能获得支持，加快研发和审批进度。 截至三季度末，公司还剩余超募资金87087.50万元尚未确定去处，公司在考虑适时适当地开展外延式并购，以进一步增强公司在疫苗产业的竞争力。在不考虑超募资金并购和产品纳入计划免疫规划影响的前提下，东北证券预计公司2011-2013年的EPS分别为1.39元、1.87元和2.51元，对应的PE分别为40.05倍、29.77倍和22.18倍，估值较为合理，考虑到优异的研发实力，可享受一定估值溢价，上调公司至“推荐”评级。 |
