| 经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行3‰调整为1‰。即对买卖、继承、赠与所书立的Ａ股、Ｂ股股权转让书据，由立据双方当事人分别按1‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。此次印花税下调让后市充满了悬念，因为此次消息有可能已提前为市场所获知。 下调消息提前泄漏？ 之所以说印花税下调消息可能会提前被市场获知，主要基于两个方面的判断：首先，就是4月23日，沪深股市的走势之强，实在大大出乎市场的预料，特别是其中权重股的拉升，更是与近期的行情不太适应，一些市场人士猜测，肯定会有重大消息发布；其次，发布印花税下调消息的并不是财政部网站，而是中央电视台的《新闻联播》栏目，这本无可厚非，但是一些财经网站在《新闻联播》栏目播出之前，就已经发布了印花税下调的消息。 有关资料显示，印花税下调对于股市的影响。其中，1991年10月，深市将印花税率从6‰调整到3‰，牛市行情启动，后上证指数从180点升至1992年5月的1429点，升幅达694%。但是并不是每次调整印花税都能产生大行情的，1998年6月，证券交易印花税率从5‰下调至4‰，股指不升反降，两个月内震荡走低400点。2001年11月16日印花税率再度调低至2‰，股市又产生一波100多点的下行波段行情；2005年1月23日，财政部又将证券交易印花税税率由2‰下调整为1‰，股市轻微拉升后随即呈震荡下行趋势。2001年4月至2005年末，股市基本表现为熊市。 从这些规律来看，在牛市启动行情中，印花税的下调可谓是股市的"兴奋剂"，但如果是持续低靡的行情中，往往印花税的利好政策所起到的作用就是减缓下跌速率，却不能挽回下跌趋势，市场筑底的过程往往不以人的意志而转移。从此次的行情来看，比较复杂，一方面消息可能已经提前泄漏获知，另外一方面，印花税下调也是市场所一直期望的，并没有超出市场的预期。 行情有望逐步展开 虽然此次印花税下调的消息对于市场的影响还很难判断，但有一点可以肯定，这就是政策救市行情有望逐步展开，特别是3000点作为政策底被进一步夯实。 从周日晚上证监会突然发布对于"大小非"解禁的新政策，到今天财政部如市场所料的发布降低印花税的消息，其中重要的一个市场点位就是上证指数的3000点。特别是22日上证指数最低下探至2990点之后，市场更是出现了一波强势上扬，而印花税降低的消息，使得投资者更一步明确了管理层救市的信心。因此，可以这样判断，即使24日沪深股市可能会冲高回落，但进一步跌破3000点的概率已经大大降低了。随着投资者信心的加强，行情也有望逐步展开。 哪些利好值得期待 目前市场关注的救市举措已经在大小非和印花税两个方面出台，虽然大小非减持的相关规定还不够完善，但至少是一种政策态度。印花税下调也是在市场预期之内，从这点来看，后续还会出台一系列的配套政策措施，这些政策举措的出台一方面承认可前期下跌的非理性，这一政策信号给市场注入新的活力，增强投资者信心。 从后续政策来看，主要两点可以期待，首先就是对于"大小非"解禁政策的进一步明确，因为就在证监会发布的消息的第二天，一家上市公司的股东就减持了0.999%，可以说将政策运用到了极致，这就需要管理层对于政策进行进一步明确。另外一个可以期待的政策就是对于再融资的约束，特别是此轮下跌的一大诱因就是中国平安(601318)A股的天量再融资，因此对于再融资如何约束无疑将成为后市的一大看点。 但不管政策如何演绎，有一点是投资者应该从此轮下跌中吸取的教训，这就是不能乱买股票，特别是听说所谓的"消息"买股票，一定要注重上市公司本身的投资价值，股市不可能普涨普跌的现象。（方翔）々 历次印花税相应调整后大盘走势 回顾证券交易印花税调整的历史，无论是印花税的下调还是上调，从历史数据看，股市表现一般为熊牛互现，对熊、牛市场的基本态势没有根本影响。 证券交易印花税1990年首先在深圳开征，当时主要是为了稳定初创的股市及适度调节炒股收益，由卖出股票者按成交金额的6‰交纳。同年11月，深圳市对股票买方也开征6‰的印花税，内地双边征收印花税的历史开始。 1991年10月，深市将印花税率从6‰调整到3‰，牛市行情启动，后上证指数从180点升至1992年5月的1429点，升幅达694%。 1992年6月12日，国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按3‰的税率缴纳印花税，指数在盘整一个月后掉头向下，一路从1100多点跌到300多点，跌幅超过70%。深市盘整4个月后，从2517点下调到1538点，2002年11月23日到2003年2月22日，深市从1538点回升的3422点，升幅超过220%。 1996年初至1997年5月，印花税依然为3‰，深市呈现大牛市行情，指数上涨660%多。 1997年5月12日，证券交易印花税率由3‰提高到5‰，沪指半年内下跌近500点，跌幅达到30%多。 1998年6月，证券交易印花税率从5‰下调至4‰，股指不升反降，两个月内震荡走低400点。 1999年6月1日为了活跃B股市场，国家税务总局再次将B股交易税率降低为3‰，上证B指一个月内从38点拉升至62.5点，涨幅高达50%多。 2001年11月16日印花税率再度调低至2‰，股市又产生一波100多点的下行波段行情。 2005年1月23日，财政部又将证券交易印花税税率由2‰下调整为1‰，股市轻微拉升后随即呈震荡下行趋势。2001年4月至2005年末，股市基本表现为熊市。 2005年1月23日，财政部决定从2005年1月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行千分之二调整为千分之一。 |
