中国制造业放缓 微调料加快 中国物流与采购联合会昨日公布的十月份中国制造业采购指数（PMI）三个月来首次出现回落，环比跌0.8个百分点至50.4，并创下○九年二月以来的32个月新低。分析师对是次数据回落颇感意外，预期未来经济增速或将进一步放缓，但硬着陆的可能性较低。澳新银行认为，在经济减速的情况下，中国可能加快「定向宽松」和「部分宽松」的步伐。 数据显示，制造业PMI指数从今年四月份开始，连续四个月回落至50.7的年内低位；从八月份起，PMI指数出现连续回升，九月份升至51.2。有别于分析师普遍预期将录得上升，十月份中国PMI指数结束连续两个月上升的态势出现回落，数据虽仍在荣枯分水岭的上方，但已反映出四季度经济增速有继续下调的可能。 四季度经济增速或下调 中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，十月PMI数据仍保持在50以上，反映经济维持适度增长态势，但已进入趋势性回调阶段。四季经济增速仍有下调可能，四季度的经济增长可能降至8.9%的水平，全年经济增长将保持在9.2%左右的水平。 国务院发展研究中心研究员张立群指出，PMI指数回落预示未来经济增速将继续降低。他称，三季度出口和投资都出现增速下降，企业资金紧张问题日益突出，受其影响，经济增速总体呈降低态势，未来出口和投资增速预计将继续下降，受需求因素影响，预计未来经济增速将继续平缓下降。 十月PMI指数中的11个分项指数，除产品库存指数、供货商配送时间指数有所上升，其余各指数均回落。购进价格指数大幅下降10.4个百分点，由56.6降至46.2，张立群表示，一方面显示企业成本压力降低，另一方面也可能预示未来受价格预期影响，企业去库存活动将增加。此外，进口指数及新出口订单指数分别较上月回落3.1及2.3个百分点，报47及48.6，新订单指数也回落0.8个百分点，至50.5。 中金公司分析称，推动十月PMI走低的主要是新出口订单指数和购进价格指数，十月PMI指数回落显示经济活动扩张进一步减弱，未来经济增速可能进一步放缓。预计未来数月PMI指数将在50以上的区间小幅波动；同时，受欧美经济复苏中债务与失业问题的影响，外需增长的不确定性较大，新出口订单指数等分项的波动幅度可能有所加大。通胀压力有明显改善 在经济减速的情况下，澳新银行的报告称，中国可能加快「定向宽松」和「部分宽松」的步伐，中国监管部门可能降低中小银行的存款准备金，以鼓励向中小企业的贷款。该行又将今年全年的经济增速从此前的9.4%-95%区间微调至9.3%，认为第四季能保持9%左右的增速。 美银美林中国区经济学家陆挺表示，购进价格指数大幅回落意味十月份通胀压力有显著改善，十月份CPI、PPI同比增速或从九月的6.1%、6.5%分别回落至5.6%、5.9%。在通胀压力降低的情况下，他料未来数月政府在政策微调上将有较大的操作空间。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟估计，未来宏观调控政策将进一步定向宽松。预计信贷规模将有所淡化，提倡有保有压。同时，考虑到银行体系流动性紧张的局面，不排除四季度法定存款保证金率适度下调的可能。（.香.港.大.公.报） |
