平高电气2011 年1~9 月份实现营业总收入17.25 亿元，同比增长42.85%；实现净利润-3634.83 万元；其中平高东芝贡献投资收益666.08 万元。三季度实现了进一步的减亏，盈利情况逐渐好转。公司同时发布2011 年业绩预增公告，预计全年净利润将同比增长约300%。业绩预增的主要原因包括：产品售价有所回升；四季度特高压产品确认收入；与集团的联合研发将形成新的利润增长点等。 随着国网对产品质量的重视和产业良性发展的内在需要凸显，预计四季度产品价格将逐步回升，并预计在2012 年提高20%以上；主要原辅材料价格9 月份也开始走低，公司毛利率数据将逐渐走出谷底。
9 月27 日，淮南-上海特高压交流输电示范工程项目正式核准， 主设备招标将含有GIS/HGIS 约33 间隔，保守估计公司中标超过10 亿元；收入确认将主要发生在2013 年。我们进一步重点关注锡盟- 南京工程的进展。 由于订单增长，平高电气三季报营业收入同比增长42.85%，我们预计四季度收入的快速增长仍将持续；并预测毛利率将在2011 年底和2012 年初逐步提升至正常水平。
我们预测公司2011 年~2013 年EPS 分别为0.03 元、0.18 元和0.40 元，考虑到公司经营开始业绩反转；交流特高压输电工程的审核重启，尤其是锡盟-南京项目如果获批可能给带来的事件性投资机会，给予公司“推荐”评级，并暂定目标价9.0 元。
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