业绩简评
汉得信息发布第三季度业绩预告，本报告期盈利6300 万到6500 万之间，估计同比增长49.07%~53.80%。
经营分析
3 季度经营性现金流良好：传统上公司从事的业务具有鲜明的季节特性。3季度强劲增长为全年的业绩增长奠定基础。我们预计2011 年摊薄每股盈利0.58 元。同比增长48%。
公司业务模式稳定：公司致力于为大中型企业提供信息化咨询服务。70%左右的订单来自于老客户，经营业绩稳定。受益于行业景气程度的回升，公司未来2 年将保持较高增长速度。
投资成立“青浦汉得培训学校”，破解人才瓶颈。公司业务模式决定其经营规模的扩大，受限于是否具备大量合格的IT 人才。公司一直以来在人才培训方面大力投入，并形成独特的方法论。尽管如此，人才储备一直视困扰公司持续扩大的主要制约因素。成立培训学校，将在一定程度上缓解人才需求，并可在一定程度上降低人力资源成本。
盈利调整
公司 11-13 年摊薄EPS 为0.59、0.79 和1.05 元，我们给予公司未来8-12个月24 元目标价位，相当40 x 11PE，30 x 12PE。给予买入评级。
投资建议
公司治理结构清晰、业务空间巨大、战略选择坚定、长期增长无忧，给予买入评级。 |
