本周国内银行股市场表现 本周沪深300下跌3.3%，银行业整体下跌2.17%，跑赢大盘1.13%。分机构看，国有行整体下跌1.08%，股份制银行整体下跌2.39%，城商行整体下跌3.57%，国有行跑赢银行业平均指数，股份制银行和城商行跑输银行业平均指数。分个股看，表现较好的前三位的分别是华夏银行、建设银行、工商银行，分别上涨0.30%、下跌0.68%和0.88%。本周国内上市银行相关H股涨跌互现。其中工商银行表现最好，上涨4.71%，招商银行表现最差，下跌5.68%。A/H银行整体溢价率下降1.03%，为23.32%。按市值加权计算的A/H银行整体溢价率下降1.03%达到23.32%。 本周主要国际市场银行股表现 本周主要市场上，银行股走涨跌互现，但大多数国家银行股跑赢大盘。 本周主要国际市场银行估值变动 我们跟踪的主要市场估值水平及其银行估值水平，本周大部分国家估值下降。其中，印度银行PE下降0.62X至12.72X，PB下降了0.09X至1.84X，是主要市场银行估值水平最高的国家，估值最低的是德国，PE下降了0.02X至5.65X， PB不变。 行业与公司动态 (一)本周行业动态 (1)央行：继续实施好稳健的货币政策。(2)公开市场连续三季净投放累计1.8万亿元。(3)银监会：前7月小企业贷款增万亿元。(4)中银协：银行业托管资产达10.97万亿。(5)银监会：房屋70年产权制约以房养老。(6)标普：地方债危机有三大成因中国有能力解决。 (7)不良贷款率逐步攀升银行资产证券化或将重启。(8)欧盟一周内将推出欧洲银行业资本重组法案。 (二)本周公司动态 (1)中国建设银行拟设加拿大分行。(2)工行董事会决定增发次级债券用于补充资本。(3)浦发银行获批在全国银行间债券市场公开发行总额不超过184 亿元人民币的次级债券。(4)民生金融租赁股份有限公司增加注册资本获批。 (三)下周重要事件提醒 10月14日将公布CPI、PPI、存贷款等经济数据。 投资策略 本月关注的焦点是银行的三季度业绩。我们预计行业规模稳健增长，息差环比略有提升，三季度业绩依然较为良好，鉴于行业股息收益率高，银行估值较低，目前震荡的市场环境下银行低估值的防御价值凸显。公司方面，看好农业银行、华夏银行和浦发银行。
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