与其他上市公司大股东增持不同，被视为“金融国资委”的投资公司——中央汇金公司，每一次出手增持股票，总会被看做不是单纯的市场行为，而是一项国家政策。
尽管新华社昨天的新闻通稿中强调，中央汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，其是否自主买入仍令市场持疑。
事实上，汇金公司作为四大国有银行的控股股东，多年来依靠各家银行每年千亿元的分红“朝贡”，一直有着不错的净利表现。2009年汇金净利润有2189.3亿元，2010年净利润有2641.99亿元。而作为汇金公司控股企业的中投公司，为了支付财政部发行的1.55万亿元人民币特别国债的利息，中投公司使用的资金多数来自于汇金公司，中投公司目前在海外的投资还没有太大收益。
另外，与2008年和2009年不同，昨天汇金出手时，工农中建四大行各自的市盈率仅有七、八倍，市净率也仅有1倍多。而前两次增持时，三大行(除去未上市的农行)的市盈率均在14倍以上，市净率也均在2倍以上。同样是出手增持，即便是在这家国家级的投资公司眼中，它对中国经济或者说是对中国银行业未来一段时间的盈利预期，要比2008年低得太多。
因此，从上述几个角度看，汇金公司此时买入国内银行股是笔合算的买卖。
由于汇金公司昨天在二级市场上增持的是股价明显高于H股的A股，对于同样质地的公司，买入“高价股”是否理性投资，却仍有待商榷。
值得关注的是，汇金公司宣布增持四大行的当天，沪市单日的成交额已不足400亿元。与此同时，银行资本充足率的资金缺口、实体经济陷入货币流转停滞，中小企业高利贷资金困局仍在求解。市场上对于始终处于紧缩态势的货币政策，是否需要转向的争议再起，并且有扩大之势。
因而，在汇金公司时隔两年宣布增持四大行股票后，市场多数分析人士都在解读中加入了“维稳”两个字。
但其是否能真的实现市场维稳？市场人士称，虽然汇金公司手中的流动资产还算比较充沛，但能进行股市干预或者说能起到“准平准基金”作用的话，汇金公司其实是“囊中羞涩”。
换句话讲，如果用资金量来评判汇金增持的意义，那么可以说，汇金公司干预股市的话语权其实并不大。但每一次汇金公司“微弱”的增持，都会使得市场有短期的提振。由此足以判断，A股的“行政市”特征依然未曾褪色。
如果后续发展事实证明，汇金增持四大行只是单独信号，并没相应放松政策配合的话，那么投资者恐怕只能将其视为是“另一次大股东的增持”，是出资人为维护股东权益而进行普通投资。而A股前路依然崎岖。
|
