中国水电之后，节前再无抽血动作，那么除却这条原因，恐慌盘涌出的原因在于两个方面： 一是处于长假期间外围不确定性的回避，2008年国庆之后，外盘下跌曾造成A股节后断崖式下跌，这个惨痛的教训让A股不敢等闲视之，而目前在各国的博弈之中，欧债危机的救助显得一波三折，外围股市长假期间可能将面临震荡。 二是市场认为9月CPI数据或仍在6%以上，而随之而来的国庆长假会使消费增加，让10月的CPI也不易下降，从而导致对政策继续调控的预期强化。 每当说起近日股市的走弱，很多人总是习惯性地归因为欧美债危机拖累，但具有讽刺意义的是，虽有美债危机，但美元指数和美债近期则成为全球唯一持续走强的品种；虽然人们总为欧债担心，但近日欧洲股市却异常强劲。自上周五以来出现三连阳，本周二英德法股市居然都暴涨5%左右。与此同时，亚太股市虽然没有那么强劲，但多数还是涨多跌少，走弱的唯独只有A股。而且恰恰在隔夜欧洲股市暴涨的次日，本周三沪市的2400点得而复失。 近期这种走势对持股者来说，显然是一种“煎熬”。此时不少股民离场很难说是理性指导下的决定。市场整体上正在以极度情绪化来指导操作，即使最坚定的看多者也不得不处于“被缩水”的煎熬中。但如果能够稍稍清醒地研究一下目前基本面，也许就能够熬过这段难熬的时期。 首先，从目前周边股市的表现看，A股投资者显然放大了利空。一是欧债危机等可能没有那么恐怖。二是即使欧债危机继续发酵，对中国的影响仍然是间接的。其次，国庆后又将公布CPI等数据，再创新高的可能性不大，很有可能仍然是维持在6.1的水平。而通胀拐点一旦确认，长期困扰投资者的流动不断收紧的政策，很可能出现变数，至少不会进一步紧缩。 所以，既然弹簧已经被过分压紧，一旦反弹其力度也一定会很可观。回过头来再看，A股已近最低支撑位2319点，这个位置持股过节，还有什么好担心的呢？最后一个交易日，敌不动，我不动，以不变应万变。今天不再看探底。 ---------------------------- 四季度A股：从“步步惊心”到“步步为营” 欧美经济动荡与国内调控政策叠加，暗示中国经济增速四季度下行的脚步可能加快。经济减速与通胀下行的组合，将使A股进入投资时钟的“衰退期”，四季度初期市场或将保持探底走势。然而否极泰来，经济、通胀的联手下行，也为政策放松腾挪出了空间，在较低估值水平的支撑下，反弹动能将逐渐充沛。由此看，四季度大盘可能呈现先抑后扬的运行格局，投资者在保持谨慎的同时，也应开始稳健布局反弹行情。 三季度演绎“步步惊心” 三季度A股市场的表现无疑是令投资者失望的。统计显示，截至9月29日，上证综指三季度以来累计下跌了14.36%，走势明显弱于外围股市。再从行业板块表现看，三季度申万23个一级行业板块全部出现下跌，其中，房地产、黑色金属、有色金属、采掘、金融等权重行业的跌幅都超过了10%。 市场低迷的原因在于以下三个负面因素在三季度接踵而至。其一，7月份欧债危机再度爆发，欧美股市大幅下跌，这在打击了A股投资者对国内经济信心的同时，也给市场运行带来了明显压力。其二，伴随欧债危机第二高峰的出现，国内投资者预期调控政策或将结构性放松，并形成“外愈乱，内愈稳”的观点。但是，存款准备金上缴基数扩大等一系列事件，令投资者关于政策即将放松的预期明显落空，市场因而继续承压。其三，外围经济波动，加之内部政策不松，令市场对四季度上市公司业绩进一步悲观，这也导致在8-9月份的传统工业企业旺季，投资者开始漠视微观层面的积极信号，市场陷入阴跌境地。 三季度尤其是9月底市场的低迷走势，也令投资者的谨慎情绪明显提升。于是，尽管曾经的估值底已经高高在上，但资金参与热情明显降温，市场在9月份持续出现地量，新增股票、基金开户数以及交易账户活跃度都滑落到了“冰点”。
|
