1、传统产品增长迅速 公司传统产品为光学低通滤波器(含单反用光学低通滤波器)、红外截止滤光片、红外截止滤光片组立件等，受益于数码单反、单电相机、智能手机等新兴消费的需求的快速增长公司，传统业务高速增长，在今年电子行业疲景气下滑的的情况下，公司的业绩高速增长更显突出，随着未来数码相机和智能终端对镜头需求的提高，公司未来的增长依然能够得到保证。 2、新产品前景看好 随着微投在手机、NB、相机等等其它电子消费品的渗透率，市场潜力大，公司微投产品市场前景看好；蓝宝石基底短期存在调整需求，但是长期来看，LED照明替代趋势难以阻挡，公司计划募投的蓝宝石基底项目长期看好；窄带滤光片需求主要来自于Kinect的需求。随着技术的进步和用户认知度的提高，体感成为新型交互输入设备的可能性较大，这将具有变革性的意义。 3、经营积极发展看好 公司拟在江西鹰潭经济技术开发区投资设立全资子公司，目前主要承接母公司精密光电薄膜元器件产品部分产能转移和扩产。公司产能转移到中部地区对于公司的成本控制有利。同时公司计划募集资金头入精密光电薄膜元器件技改项目、年产600万片蓝宝石LED衬底项目等已获审批通过，募投项目的发展前景良好，公司的后续发展依然看好。 4、投资建议 我们初步预计公司2011-2013年每股业绩分别为1.13、1.59、2.27元。综合比较行业相关上市公司估值情况，我们认为对应11 年35 PE左右区间较为合理。合理目标价为39.55元。 我们给予“推荐”评级。 |
