传闻：黄山旅游(600054）截至到中秋节，游客已达200万人次，同比增长15%，三季报将超预期 点评：今年上半年公司累计接待入山游客119.78万人，同比增长10.55%；门票收入2.36亿元，同比增长18.89%。受益于交通环境的改善和消费升级，预计11年全年累计接待游客260.64万人，11-12年门票收入年均增速12%以上。 酒店和索道毛利持续改善。今年上半年酒店毛利率为28.9%，同比提高了10.8个百分点；索道毛利率为79.44%，同比提高了3.9个百分点。随着索道乘坐率的提升和客流量的增长，预计11年全年索道毛利将达到80%。随着年底西海饭店改造完成、景区酒店的标准化建设，我们预计酒店业务的毛利率将恢复到30%以上的水平。 新业务加大景区的成长空间。预计西海大峡谷地轨缆车明年开春后开始运营，将增加景区的容量，延长游客在山上的停留时间，也将间接提升山上酒店和太平索道的盈利点。预计12-13年分别增厚业绩0.02元和0.04元。“十二五”期间在政府的支持下，后续项目的拓展将不断提高景区成长空间。
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