行业动态:媒体报道2,全国各地卫生部门正在按照卫生部的要求,对国家基本药物制度的实施情况进行监测评价,将在10月25日前把形成的监测评价报告和原始材料上报卫生部。另外近期安徽省相继出台了《关于巩固完善基层医药卫生体制综合改革的意见》和《安徽省中心卫生院增配药品目录(2011版)》,旨在积极推进基层医改进度。结合上周卫生部称“将引进国际组织对新医改的进展进行评估”,可以看到各级机构正在为新医改“中期考评”进行相关准备。实际上前期基本药物制度推进效果并不理想,“中期考评”将会促使各级执行者对政策进行反思和完善,在一定程度上可以修补相关政策弊端。另外,最近药监局相继跟新疆和海南省政府签署协议推动民族药发展3,广西省也制定壮瑶医药十年发展计划2,将有助于推动中医药民族药产业发展。
公司动态:康缘药业(600557):公司将控股子公司连云港康嘉国际贸易86%的股权以258万元价格全部转让给江苏经略。公司此举意在出让非主业资产,将资源聚焦于中成药生产销售。经历了前期的营销调整,公司主业步入恢复趋势,未来预期在于热毒宁销售放量和银杏内酯新产品,值得长期关注。上海医药(601607):股东大会审议通过上海医药收购上药集团抗生素资产事宜,公司将以现金收购集团持有的上海新亚药业96.9%股权和上海新先锋华康医药100%股权。此次注资旨在兑现上市承诺,将会减少关联交易,完善业务发展架构。
投资建议:大盘持续调整,医药板块亦承受相对估值溢价压力,走势持续偏弱。上周沪深300医药指数下跌2.8%,落后于沪深300指数表现(-2.4%)。医药板块整体动态PE估值(前推12个月)已经下降到25x以下,回落到合理中枢区间,但受制于相对估值和负面政策预期,难以取得较好的表现,需要在调整中等待机会。未来板块的投资还在于结构性机会的把握,从相对收益角度建议短期配置受政策降价压力较小的防御型子行业(品牌中成药,具备独家品种和剂型的企业),调整中寻找医疗器械、医疗服务行业等成长型投资机会。防御角度上可配置云南白药、华东医药、天士力、恒瑞医药、海正药业等稳健型一线股,同时在市场下跌过程中寻找成长型投资标的,建议关注新华医疗(增长明确、产业扩张)、康美药业(产业链整合)、上海凯宝(产品增长预期明确)、双鹭药业(产品梯队释放)、华海药业(受益于沙坦放量和OEM定制)。
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