受益发动机巨头生产线转移
航空动力（600893）：波音公司预测未来20年全球飞机总需求的价值为4.06万亿美元，发动机巨头为了降低成本，必然将生产线逐步向低成本地区转移，航空动力作为国内最大的航空外贸转包企业，将极大受益。预计公司2011~2013年的EPS分别为0.25元、0.33元、0.43元，从公司历史估值的角度分析，目前公司估值处于历史较低水平。考虑到发动机制造企业一般比其他军工企业有估值溢价，我们给予公司2012年55倍~60倍PE，对应的目标价格为18.15元~19.8元，价格中值18.98元。 投资评级：推荐。（华泰证券） 反弹机会渐行渐近 中国重汽（000951）：物流重卡随着超载治理和国四排放的法规明朗，需求开始释放；工程重卡随着来年固定资产投资正常化而恢复，公司的投资时点在10月中旬，耐心等待9月销量超预期和三季报的利空出尽！我们预计公司2011~2013年实现收入277亿元、302亿元和314亿元，归属于母公司净利润为46亿元、63亿元和78亿元，每股EPS为1.10元、1.51元和1.86元，对应2011~2013年PE为14、10和8倍，2011年PB为1.7倍。公司处于业绩低谷，合理估值从PB出发，我们认为明年行业将有所复苏，近期股价完成探底后估值修复至2倍PB，未来6个月目标价18.33元。 投资评级：推荐。（中投证券） 新产品蓄势待发 荣信股份（002123）：公司未来的主要关注点在于：特大功率变频器、轻型直流输电工程等产品潜在市场空间广阔，竞争者寥寥，静待业绩爆发式增长；光伏、风电和有源滤波等产品蓄势待发，共同支撑公司业绩增长；海外市场成为公司战略方向，未来目标销售收入占公司50%。预测公司2011~2013年EPS为0.75、1.07、1.51元，作为行业的龙头企业，在行业成长的过程中将大幅受益，我们给予公司未来6~12月的目标价格为30元，相当于2011年40倍PE。 投资评级：强烈推荐。（中投证券） 电梯控制领域领导者 新时达（002527）：公司是国内电梯控制领域领导者，传统业务包括电梯控制成套系统、智能化微机控制板、电梯变频器系列和其他配件产品，依托下游电梯行业发展，细分板块年内将保持30%增速。公司目前主要参与低压通用产品竞争，细分市场具有下游广泛、外资为主、内资正在发力"进口替代"的特点。我们认为凭借产品、技术储备优势，有望享受行业景气周期的高速成长。预计2011~2013年净利润分别为1.16亿、1.6亿和2.18亿，分别同比增加45%、38%和36%，对应EPS0.58元、0.80元和1.09元。考虑工控类产品增长空间巨大、进口替代加速，传统业务随着2012年后下游房地产建设景气复苏或迎来新一轮高峰，目标价25元，对应2011年和2012年43倍和31倍估值。 投资评级：增持。（国泰君安） |
