东方证券认为，产品竞争和升级带来广阔的增长空间，麻醉镇痛市场持续扩容，人福医药维持龙头地位。我国住院手术人数逐年增加，麻醉镇痛市场在持续扩容。公司的芬太尼系列产品具有麻醉效果好、成瘾性低、时间长短可控、以及安全性高的特点，因此公司产品将优先享受市场扩容带来的利益。根据测算，公司2011年上半年麻醉镇痛药收入约3.8亿元，其中芬太尼约为6700万元，舒芬太尼约为1.55亿元，瑞芬太尼约为1.45亿元，另外米达唑仑约有1000万元。公司正增加营销人员，预计在理顺销售结构后，公司的麻醉镇痛药将继续高增长。
东方证券预计公司2011-2013年的EPS分别为0.63元、0.81元、1.04元，参考可比公司2012年PE的取值范围和均值，并考虑到公司在细分领域龙头地位，给予公司“买入”评级。
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