| 当月，超过2万亿资金参与打新。 然而，好时光一去不复返。2月以后，IPO市盈率开始进入下降通道。2-4月份，当破发潮还未肆虐A股，新股发行平均市盈率依旧在55倍以上徘徊。 4月下旬，股指重心不断下移，新股破发蔚然成风，在现实面前，新股也不得不低下"高贵的头颅"。5月份，新股发行市盈率已降低至40倍以下，6月份更进一步降低至28倍左右。 南京券商分析人士表示，新股发行价格也会随行就市，保荐商主要是紧盯大盘为新股定价，当大盘低迷，加上之前新股屡有破发，IPO发行市盈率自然会随之下降。 实际上，当破发潮最为凶猛的时候，20倍以下的发行市盈率开始闪现。今年5月18日登陆沪市的桐昆股份，发行PE为12.22倍，创下2009年IPO重启以来的新低。 即便如此，已被破发潮吓倒的投资者，对桐昆股份仍然兴趣索然。当时该股网上配售冻结资金320亿元，中签率为8.09%，网下配售冻结资金约87亿元，认购倍数为5倍。 作为对比，2009年IPO重启至今，网上发行中签率仅为1.37%，网下配售认购倍数为61倍左右。 此外，今年以来上市的新股中，发行PE在20倍以下的还包括了舜天船舶、万安科技、美晨科技、旗滨集团、方正证券和海南瑞泽，它们均是6月后，才陆续登陆A股。 喜新厌旧 资金集结一级市场 新股重新走强当然少不了资金捧场。实际上，随着市盈率下降、新股告别破发，投资者对新股的信心也随之恢复，打新热情逐渐高涨。 入场打新的资金开始增多。新金融记者对比后发现，特别是8月份以后，进入一级市场的资金明显增多。据统计，8月份，共有22579亿元进入一级市场打新，环比7月大增56%，为年内最高水平。 如此高昂的打新热情，与二级市场上屡屡创出的成交地量形成鲜明对比。据统计，8月以来沪深两市日成交量加起来不到1600亿元，而8月全月A股的总成交金额也不过3.67万亿元。 "二级市场普跌，连风格轮动也难以见到，投资者要获取收益实非易事，投资信心受到打击，成交量当然萎缩。"张广文谈到。"相较而言，唯有新股这边风景独好，大家自然会进入一级市场套利。" 打新的赚钱效应在弱市中骤然放大。据统计，7月挂牌的20只新股，上市首日平均涨幅接近76%，到了8月份，新股仍然保持了48%的盈利。 张广文认为，新股走势之所以如此凌厉，机构功不可没。"从部分新股首发当天的炒作情况来看，唯有机构才有那样的资金实力助其强劲拉升。"他强调。 事实上，7月以来，55只新股因挂牌当日被爆炒，而登上了沪深两市交易龙虎榜，其中屡有机构魅影出现。 如8月10日刚登陆A股的方正证券，挂牌当天股价便大幅上扬近44%。龙虎榜数据显示，成交量居前的营业部中出现了两个机构席位，一进一出，合计成交超过两亿元。 值得深究的是，下半年，机构打新的热情也有所恢复。7月以来挂牌的新股中，有29只个股的网下配售对象在50家机构以上，江河幕墙和京运通的网下配售对象均超过百家，分别达170家、118家。 除了机构以外，分析人士相信，游资和私募等资金也参与了新股炒作。"游资和私募对新股的炒作，也是导致破发减少的原因。"南京券商分析人士强调。 当新股晋升为次新股后，各路游资仍然不愿松手。如东宝生物，该股7月初在创业板挂牌，当天便上涨近200%，此后一路被爆炒。该股上市不过两月左右，竟然有38次登上交易所龙虎榜，无人能出其右。有私募人士认为，该股之所以多次异动，应是游资所为。 显然，在弱市中，新股已经俨然成为各路资金躲避系统风险并伺机套利的最佳去处。然而，这一"避风塘"还能远离风浪多久？ 对此，张广文表示，这出新股神话距离落幕可能已不再遥远。"市场对新股上市后高开低走、打新资金套现离场，已经形成预期；加上最近新股的质量有所下降，上市后表现已不如往日，破发再现市场，相信投资者打新和炒新的热情会逐渐冷却。"张广文称。 但愿，在这出新股大戏落幕之前，打新资金已寻到了其他好去处，继续其逐利生涯。 |
