ST国祥(600340)：华夏幸福借壳无悬念 廊坊华夏借壳ST国祥完成，是实际控制人了，价值人生网股友自4月14日首次点评以来，股价已经上涨300%，投资价值正在逐步回归。 ST国祥拟以其全部资产和负债作为置出资产与华夏幸福持有的京御地产100%股权作为注入资产的等值部分进行置换；资产置换的差额部分即由ST国祥向华夏幸福发行股份购买，整个交易不涉及现金支付。 ST国祥拟置出资产评估净值为2.65亿元，京御地产的评估净值为16.69亿元，差额14.04亿元拟以3.95元/股的价格非公开发行的3.55亿股弥补。 价值人生网廊坊当地股友预测，增发摊薄后2012年业绩可以到3.5-3.9元，目前估值水平依旧不高，可继续持有。 江海股份(002484)：电解电容器件需求稳定 功率器件领域的上市公司，或受益于近期法国核电事故。近期法国南部马库勒核电站一座核废料处理炉发生爆炸，造成1人死亡、4人受伤。 该事件对全球核电发展有明显的负面影响，因为：第一、法国是全球第二大核电站运营国，国内近80%的电力来自核能；第二、核工业(包括核电技术、核电机组、核燃料、核工程、核废料处理等)是法国的重要出口产业，福岛核事故后，法国仍坚定捍卫核电。法国的核电安全出现问题，对全球发展核电的信心是比较大的打击。 风电、光伏取代核电，功率器件受益显著。核电与风能、光伏虽然都属于广义上的“新能源”，但其电能输出有两个显著差异：集中式和分布式的差异、输出稳定性的差异，这决定了其对功率器件的需求远高于核电。 光伏的分布式特性促使其对电力电子设备形成较大需求。核电和水电、火电一样，是集中式能源，能量密度高，数台机组联网即可；而光伏发电由于能量密度低，往往是由分布在相对广阔空间的电能集中起来再并网。分布式电能传输系统中用到大量的电力电子设备。 光伏、风电产生的粗电必须经过电力电子设备处理，方可形成“精电”加以利用或并网。核电和水、火电相似，其电能的功率、电压、频率等参数相对稳定，并网较为容易；而风能、光伏发电由于凤和光照在时刻变化，输出极不稳定，须经过逆变、整流等电力电子设备，方可使用或并网。 在电力电子设备的发展中，功率器件享受到较高的弹性，原因是：第一、光伏、风电的普及带来低成本解决方案的大量需求，国产器件具有价格优势；第二、电力电子设备的电路拓扑和控制方案都日趋成熟，器件对整机性能的影响逐渐凸显。 功率器件相关公司中，最为看好电解电容厂商江海股份等。功率器件主要分为功率半导体、电解电容、磁材三类。江海已经进入艾默生等主流电力电子设备厂商供应链，并且日本竞争厂商将长期受震后供电问题的困扰。 建议密切关注。 晶源电子(002049)：晶圆代工行业景气度提升 同方集团旗下的电子代工类上市公司，近期或受益晶圆代工行业景气。 移动智能终端得以超越电子行业景气的原因，非常重要和根本的一点在于，移动互联网和传统互联网时代，电子商务商业模式的不同：传统互联网时代，由于终端硬件和软件的标准化，阿里巴巴、亚马逊等网商无法也没有必要进入终端领域，但是，移动互联网时代，终端的个性化和定制化趋势大大加强，各网商开始从终端掌握客户商业行为的流向。因此，终端的争夺变得激烈和刻不容缓，推动产业链快速发展。 移动互联时代，晶圆代工行业的马太效应将强化。移动互联终端推动处理器芯片的高频率、高集成度和低功耗趋势，而与此对应的是晶圆制造精度的提升，研发、设备等投资相对于精度提升表现为非线性的急剧增长，台积电28纳米制程目前满产，产能快速、顺利释放并预计有持续的饱满订单配合，14纳米工艺预计2012年开始研发，2015年投产。 象屿股份(600057)：三大业务板块交融互动 新借壳上市的上市公司，重组完成后，象屿集团及其全资子公司厦门象屿建设有限责任公司取得*ST夏新66.25%的股份，主营业务变更为大宗商品采购供应、综合物流服务、物流园区平台开发运营等，证券名称也变更为象屿股份。 象屿股份的大宗商品采购供应业务，尽量通过锁定需求规避价格波动风险，并根据价格趋势判断适度进行自营；物流平台建设运营业务，在全国进行渠道建设，整合物流服务资源；综合物流服务，通过给中小企业提供增值服务增加客户粘性。三大业务板块交融互动，公司短期内资金压力不大，业绩增长趋势有望维持。 但目前估值水平已经比较合理，建议观望。 厦门空港(600897)：T2正在内部改造 厦门的机场类上市公司，近期价值人生网股友实地调研了厦门机场改扩建项目。目前T2正在进行内部改造，该项目由股份公司负责，预计今年年底可完工。 价值人生网股友测算资本开支应在1亿元左右，启用后可增加机场远机位吞吐能力200-300万人次/年。T4由集团负责建设，目前尚未开工。 目前估值水平正在接近历史低位，建议择机买入，风险不大。 六国化工(600470)：部分地区磷矿石价格继续上涨 六国化工周一盘中再度创出12.48元的新高，上周国内磷矿石价格稳中上涨，市场供应持续紧张；湖南地区价格甚至上涨100-120元/吨。尽管价格上涨有贵州停采等刺激因素，但资源稀缺性提高等长期因素更加重要。 近期有传言二元复合肥、重钙等限制出口政策将于国庆前后出台，市场可能担心磷矿石需求。价值人生网股友认为不管以何种形式出口，对于磷元素的需求呈稳定增长，且目前的农产品价格支撑磷肥需求。另外，2011-2012年磷肥新增产能陆续投产，有助提升磷矿石需求。 目前股价已经大部分反应了磷矿石需求提升的行业背景，建议不要再做追高，等待估值回落。 科士达(002518)：国产逆变器市占率提升 科士达周一大跌超过7%，公司是国内领先的光伏逆变器生产商，目前国产逆变器市场占有率逐渐提高，站稳国内，目标全球：光伏逆变器作为对长期运行稳定性要求较高的产品，具有较深厚的技术积累、且能够率先获得一定规模稳定运行业绩的企业，才有机会做大做强，而边缘企业则将很快被市场淘汰；国内的先发企业有望借助国内光伏安装市场的启动获得宝贵的运行经验，为将来进军国际市场打下坚实基础。 市场集中度持续提高，跨国电气设备巨头的加入或改变竞争格局：全球前十五大逆变器供应商的合计市场份额从2007年的76%逐年提升至2010年的83%，伊顿、GE等巨头的加入或对未来竞争格局产生一定影响。 光伏逆变器在运行时需要同时满足来自于电网对电能质量的要求、电站运行商对操作维护简便性的要求、投资商对逆变效率和可靠性所影响的发电收益的要求，这些要求就是光伏逆变器技术不断进步的源动力。 鉴于目前估值水平逐渐回落，建议可以适当关注。 航天电器(002025)：信息化和军工技术民营化双轮驱动 中航集团旗下的上市公司，目前公司80%的产品为国内重点军工企业配套，掌握宇航级产品核心制造技术，长期受益军队信息化建设，有下面几个看点： 第一， 公司加大军品开拓力度，苏州华旃达之后将再造一个航天电器； 第二， 公司2010年综合毛利率46%，销售净利率19.6%，远超军工平均水平； 第三， 预计公司2011-2013EPS为0.43元，0.56元，0.75元，对应PE为27倍，21倍，16倍，考虑到公司受益于十二五期间军队信息化的大力投入以及公司军工技术民用化后的巨大成长空间，建议择机买入。 航天晨光(600501)：航天科工集团整合平台 航天晨光是航天科工集团旗下的资产整合平台，目前看业绩弹性最大，资产注入预期强烈。有下面几个看点： 第一， 公司是国内最大专用车辆科研生产基地之一，国内唯一拥有民航机场加油车许可证，专用车辆年产能力3000辆，市场份额达70%； 第二， 公司是亚洲最大的金属软管和波纹补偿器研究生产基地，是全球第五个研制生产RTP管的厂家，年产波纹管1-1.2万吨，市场份额达10%以上。 第三， 预测公司2011-2013年EPS为0.21元，0.23元，0.28元，对应的PE为49倍，45倍，37倍，考虑到公司作为航天科工集团的装备整合平台，资产整合空间较大，可适当配置，等待资产注入。 国腾电子(300101)：北斗产业链龙头企业 北斗区域导航系统2012年组网成功，北斗产业化将进入快车道；公司为最大北斗终端供应商，斩国内40%市场，毛利率高达70%；北斗运营服务空间异常广阔，公司拥有资质与技术双重优势。 估计公司2011-2013年EPS为0.52元，0.70元，0.97元，对应的EP为66倍，49倍，36倍，考虑到公司未来所面临的巨大北斗导航市场以及在北斗产业链中的核心地位，建议长线持有。 机器人(300024)：武器装备自动化的先行者 机器人是武器装备自动化的先行者，有下面几个看点： 第一， 自动化需求催生工业机器人市场高速增长； 第二， 公司实力超群，AGV机器人供不应求； 第三， 全国地铁建设热潮，轨道交通自动化需求旺盛； 第四， 发力新能源汽车与光伏发电领域，市场前景广阔； 第五， 军用机器人市场已打开，未来发展空间无限。 第六， 预计公司2011-2013年EPS为0.52元，0.77元，0.97元，对应的PE为49倍，33倍，26倍，考虑到公司未来所面临的巨大自动化市场空间及军用机器人在全军的推广，建议择机关注。 |
