7月份零售行业指数继续维持6月份高位运行，增速达到41.26%，环比6月份下降1.66个百分点。
半年报数据显示，零售类上市公司报告期内行业销售规模稳定增长，虽然毛利率由于结构性调整略有下降，但零售渠道品牌优势和影响力进一步加强。同时人工成本、门店租金成本等对利润侵蚀程度加剧，抵减了企业经营效率提升所带来的成果。纵观上半年，上市公司口径净利润增长较之去年更多的是由行业集中度提升所带来。百货所面对竞争相对缓和，同时受益于消费升级，近年来盈利能力不断增强，是我们重点推荐的投资标的。我们剔除了因合并重组、房地产业务处置等一次性收益得出2011年上半年我们重点覆盖公司口径下，归属于母公司净利润增速为32.80%，大于一季度28.48%，数据证明中报增长良好地延续了一季报情况，符合我们之前预期。
我们重点推荐的首商股份 、合肥百货 、老凤祥 、步步高、友阿股份 、南京中商均超预期，珠宝专业连锁推荐潮宏基 ，从区域角度来看，估值合理的重庆百货 、文峰股份 、合肥百货是重点品种，新华百货下半年受事件驱动因素影响将带来超额收益。成商集团主要关注公司春熙店官司进展。展望明年有望实现高增长的拐点型公司我们推荐南京中商、步步高和商业城 .
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