传闻：首旅股份（600258）有望成为首旅集团酒店业务的整合平台
点评：首旅股份上半年实现营业收入11.51亿元，同比增长7%；实现利润总额9385万元，同比下降49.2%，上半年酒店业务实现收入2.1亿元，同比增长12.28%，据前期调研情况，上半年民族、前门两家饭店的出租率基本与上年持平（60%以上），京伦饭店稍高，达到65%以上，房价均有不同程度的提高；与此同时，在今年物价、人员工资较快上涨的情况下，酒店业务营业利润率同比提高0.03个百分点，酒店业务板块基本实现平稳增长。南山分成方案调整致业绩大幅下滑，此次下滑后未来增长可期：3月末，公司公布了与观音苑公司的门票分成协议，致使公司景区业务收入同比下降33.37%，上半年计提门票分成款为10505万元。然而，鉴于南山景区作为三亚的著名观光型景区，将充分受益于海南国际旅游岛建设，在经历今年的一次性大幅下滑后未来仍有望实现良性增长。
大股东最新承诺很给力，提振市场对公司未来巨大资本运作空间的没好憧憬：在中报中，首旅集团做出最新承诺，明确提出"首旅股份将最终打造成为首旅集团控股的、唯一的以北京地区酒店类投资与酒店管理及景区经营为主业的上市公司"，而首旅集团在上市公司以外仍有39家的星级酒店和1家旅行社的同业竞争状况让市场对公司未来巨大资本运作空间的充满憧憬。鉴于酒店资产庞大的市场价值和低回报率，在整合方式上更倾向于酒店统一管理、统一预订等酒店经营管理性业务的整体上市。尽管公司今年业绩将不可避免地出现较大幅度的下滑，但鉴于利空因素在股价上已经充分反映，且此次大股东的最新承诺则提振了市场对于公司下一步资本运作的预期。 |
