美银美林:中国PMI数据预示年内不会升降利率 美银美林经济学家陆挺表示，8月PMI上升对市场来说是积极的，预计政府将维持目前的宏观政策立场，年内利率和存准率等都不会再调整。 美银美林经济学家陆挺9月1日撰文称，中国官方8月制造业PMI从7月的50.7上升至50.9%，略微高于美银50.7的预期值，但是又低于市场51.0的预期值。汇丰早些时候发布的8月PMI初值也从7月的49.3上升至49.8。此次公布的PMI数据虽然算不上惊喜，但是在中国增长前景走低的背景下，对市场来说应该是个利好。 市场和政策影响 过去两周外界一直在下调中国增长预期，其中悲观者现在预测四季度增长为8%甚至更低。但是美银美林依然维持下半年经济增长软着陆至9.0-9.1%的预期。根据此次中国公布的PMI和韩国强劲的出口增长（8月份同比增27.1%......很好的领先指标），陆挺认为业界可能会在两个月内就会上修中国经济增长预期。 在政策方面，温家宝总理31日在给《求是》杂志的文章中表示，政府将维持目前的宏观政策立场。因此陆挺预计，政府将继续维持"宽财政，紧货币"的立场：他预计在2011年余下时间，利率、存准率、M2增长目标和年度贷款配额都不会改变；但是预计财政政策将更加"积极"（取决于美国和欧洲的经济形势），在保障房、水利工程和其它公共项目上增加财政支出。政府还可能出台一些措施支持中小企业发展。 详解：国内需求强劲 具体来看，生产指数从7月的52.1上升至52.3，是8月PMI走高的推动力。而新订单指数仍维持在51.1，新出口订单指数却从7月的50.4下降至48.3，说明8月份国内订单出现增长。各项新订单指数为分析中国增长动力提供了很好的参考（海外需求减少的缺口被国内需求增长所弥补）。 8月份原材料库存指数从7月的47.6上升至48.8，不过产成品库存指数从49.2下滑至48.9。两个库存指数均低于50%，说明目前的生产动力可以得到持续。 购进价格指数从7月的56.3上升至57.2，略微让人有些意外。这意味着通胀压力依然较高。不过，全球大宗商品和能源价格最近一直走低，这种基数效应将在下半年得到体现。美银美林预测8月CPI将从7月的6.5%回落至6.1%。（世华财讯） |
