华锐风电中报收入、毛利率大幅下降，业绩低于市场预期：公司营业收入53.25亿元，同比下降29.45%，营业利润5.35亿元，同比下降60.9%，归属上市公司股东净利润6.59亿元，同比下降48.3%，基本每股收益0.67元。 报告期，公司主力产品1.5MW风机营业收入同比下降22.28%，毛利率为19.59%，相比上年同期下降2.66个百分点。公司未来主打的3MW大容量风电机组受甘肃、黑龙江3MW风电项目进度延后影响，营业收入同比大幅下降94.2%，上述项目预计将于今年下半年进行吊装，对公司年报业绩影响会有所缓解。另外，公司3MW风机上半年毛利率上升2.4个百分点，达到27.41%，但考虑到上半年3MW产品结算数量较小，该毛利率水平有待后续验证。 公司2010年底募投项目在新建产能方面较为侧重与3MW等大容量风机产品的产能扩张。未来大连、盐城、酒泉三个风电基地二期建设完成后将新增3MW风机产能约1500MW，较2009年底3MW风机仅有的200MW产能相比将大幅增长。但考虑到上述项目建设期均为2年，短期难以支撑公司业绩。 中邮证券预计公司2011年~2013年的EPS分别为0.923元、1.072元和1.276元，首次给予公司“中性”的投资评级。
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