基本金属触底反弹。一如我们上周判断，金属价格基本触底并在本周出现全面反弹，一方面受到中国汇丰PMI 环比回升的刺激，另一方面，市场对美国QE3 的预期也正变得越来越强烈。本周美元指数下跌0.41%至73.709.LME 金属指数上涨2.53%，其中铝价上涨0.98%至$2378，铜价上涨2.83%至$9075，锌价上涨2.46%至$2247，铅价上涨7.95%至$2485，镍价上涨1.16%至$21450，锡价上涨4.41%至$23805.
国内外主要库存持续下降，其中SHFE 铝库存继续大幅下跌32.73%至36997 吨。LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡库存分别下跌0.45%、上涨0.31%、下跌1.35%、下跌0.27% 、上涨1.75%、下跌 3.05% .
由于海外经济复苏缓慢，国内下半年又面临地产投资下滑，高铁建设放缓等不利影响，我们预计基本金属的整体弱势不会改变，维持行业评级“中性”。其中，我们建议投资者在本轮反弹可优先配置电解铝板块，因其企业业绩对铝价敏感性强于其他金属，股价弹性占优。个股方面，推荐云铝股份、焦作万方。
黄金深跌反弹。本周黄金先是突破1900 美元大关，后受到获利回吐打压连续两日大幅回落，但很快便强劲反弹，单周国际现货金价仅下跌1.30%至$1827.95， SPDR 黄金ETF 持仓下跌4.65%。在国际环境动荡，货币持续贬值的大背景下，金价的短期下调不过是技术性的现象，我们认为这正是最好的买点。继续推荐估值偏低，增长确定的紫金矿业。国际现货银下跌3.62%至$41.355，铂下跌2.17%至$1834.5，钯上涨1.16%至$760.25.
稀土持续下跌。本周中国钨精矿上涨0.66%，长江锰上涨0.49%，包头氧化钕下跌8.09%，包头氧化镨下跌7.35%，包头氧化铈下跌6.47%，包头氧化镧下跌4.88%，LME 钼下跌1.54%，广东中钇富铕矿下跌1.09%，中国铟下跌1.07%，欧洲钒下跌0.70%，国际钛下跌0.55%，中国钼精矿下跌0.24%。
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