黄山旅游(600054)：客流增速不足两成 以黄山为中心的旅游上市公司，2011年中报同比增长43%，略超市场预期。半年报显示量价齐升，成本费用控制良好使得景区个股的业绩杠杆效应得到明显体现。 三季度黄山景区游客人数继续保持增长，但增速不快。 预计全年客流增长10%，在旅游板块个股中，黄山旅游的整体增速不算快的，西海饭店和西海大峡谷地轨缆车预计今年年底明年年初投入使用。提高公司11-13年EPS预测分别到0.64/0.79/0.92元，其中地产业务贡献0.03/0.06/0.06元。 市场可能对公司持续对地产业务进行投入有不少担心，建议回避。 九龙电力(600292)：远达环保剩余股权可以期待 环保电力业务上市公司，有下面三个看点： 1、公司业务分煤电、燃料销售、环保3块，前两者靠补贴略微盈利，环保业务由子公司远达环保(公司持股66%)经营。此次增发收购脱硫BOT资产后，公司拟先剥离非环保资产，收购远达环保剩余股权。 2、预计远达环保2011、2012年净利分别为1.1亿(脱硫EPC约5000万，脱硫BOT约5000万，脱硝催化剂750万)和2.5亿(脱硫EPC约3900万，脱硝EPC约7900万，脱硫BOT约1个亿，脱硝催化剂约3800万)。核废料处业务短期未有贡献。 3、若假设明年初收购远达环保剩余股权，2012年摊薄后EPS近0.5元，对应动态PE近30倍，估值优势不明显，但考虑公司布局多个业务，且市场均具良好前景，给予“谨慎推荐”。股价催化剂来自非环保资产剥离进展、脱硝加价出台、催化剂向上游拓展、核废料处理进展。 当前估值水平下，继续回避。 兴化股份(002109)：合成氨供给后产生大量关联交易 延长石油旗下的硝酸铵生产商，有下面四点值得关注： 1)前端合成氨瓶颈突破在即，产销规模提升伴随成本下降，公司经营和业绩拐点将至。集团4个30万吨煤化工项目将于9月份投产，届时，集团将拥有总氨醇60万吨的生产能力。公司硝铵产能利用率有望从75%提升至100%；集团煤化工采用先进的德士古煤造气技术，具有很强的成本优势。在供需双赢的合作基础上，集团合成氨价格有望低于市场到厂价，有助于公司降低原料成本，提升产品盈利能力。 2)集团合成氨供给之后产生大量关联交易，值得关注。 3)三季度业绩有望超预期。普通硝铵7、8月份均价在2500和2600元/吨以上，比2季度均价2200元/吨高出400元/吨，公司产品量价齐升，3季度业绩有望超预期。 4)假设硝铵11、12年含税均价为2264元/吨和2300元/吨，预计公司2011、2012年业绩分别为0.61元和0.84元，当前估值水平已经比较合理，建议观望。 铁龙物流(600125)：特箱壁垒很高 铁路行业的优秀上市公司，近期公司批准购买7000个特箱，加上今年新增的2500个，公司特箱规模同比增长34.7%(不考虑汽车箱)，新造2500个特箱下半年、7000个特箱明年开始贡献利润，并且公司规模扩张后更易形成行业壁垒。 公司将充分受益于铁路运力的释放，全程物流模式开始成形，公司的收入以及利润有望呈现不断提高的态势，沙鲅线二期扩能明年8月完工，完全达产后运能有望上亿吨，较现有运量至少增少40%，给予公司长期持有的评级。 富瑞特装(300228)：LNG行业政策持续刺激股价 LNG装备行业的新上市公司，上市以后股价持续创出新高，多因为LNG行业政策频繁出台，刺激了投资者的期望值不断提升。 国家能源局已经批准《LNG汽车加气站技术规范》，主要分销商均计划在“十二五”期间大力建设LNG加气站。2010年底，全国约有100座LNG加气站，主要分销商，包括：广汇股份、昆仑能源、中海油总公司、新奥能源、以及绿能控股集团等。掌握上游LNG资源的分销商，均计划在“十二五”期间大力建设LNG加气站，发展分销网络。其中，昆仑能源计划在今年新建LNG加气站200-300座，“十二五”期间计划共新建1000-2000座；中海油总公司也计划在“十二五”期间投资100亿元，建设1000座LNG加气站；广汇股份计划3-5年之内，LNG加气站达到300座，是目前运营数量6倍左右。 这对富瑞特装所处的设备生产商是比较长期的利好，订单或许会持续。 LNG资源供应得到保障，其发展可能不再受冬季“气荒”制约。随着中国海上LNG进口量的不断增加，以及陆上LNG液化工厂的建设，国内LNG资源供应得到保障。未来两年，国内天然气储气库的建设和管网调配能力将显著增强，冬季“气荒”发生的可能性将可望减小，有利于缓解LNG下游应用行业的后顾之忧。 从估值角度看，公司静态市盈率高达50倍，总市值已经达到30亿元以上，估值严重偏高，建议回避。 台基股份(300046)：产能释放超预期 湖北襄樊的元器件生产企业，据当地股友称，公司在上市前两三年，工厂工人一直维持三班倒的局面，订单十分多，而近期襄樊股友已经实拍了台基股份扩产厂房盖好的图片，价值人生网采访了该公司的客户，表示台基股份的产品质量十分稳定。 目前观察，公司所产的功率可控硅由于其高电压、大电流特性-极低的导通损耗和相当低的成本，在高压直流输电(HVDC)、静止无功补偿(SVC)、大功率直流电源及超大功率和高压变频调速应用方面优势明显。预计在今后若干年内，晶闸管仍会在高电压、大电流应用场合得到持续发展。国内一线厂商是各自细分市场的龙头企业。内资第一梯队中，台基股份、南车时代电气、西电所主要在各自的细分市场中开拓市场。我们认为，南车时代电气和西电所不太可能向台基股份的细分市场内渗透。因为： 1。各自的细分市场空间仍然广阔。 2。针对不同应用，其电压、电流的要求不同。 3。各自的发展规划不同。 建议长线持股。 苏泊尔(002032)：有创新的DNA 价值人生网近期实地调研了苏泊尔，指出这是一家有创新DNA的公司，其经“赢”之道在于：通过对产品的品质，功能，工业造型，人性化设计等诸多方面的持续创新，形成与竞争对手的对比落差，拉大竞争优势，领跑行业。 相较全球人均厨房小家电消费，中国尚处于低位；部分厨房小家电产品在国内市场的普及空间仍然很大，处于快速成长期；同时小家电创新能够不断扩大需求从而创造新的市场容量。预期未来三年厨房小家电行业复合增速将有望保持在20%以上。 一二级市场品牌集中度已经较高，而三四级市场的品牌拓展空间广阔。 公司在部分厨房小家电产品领域的市场份额位居国内三甲，炊具和厨房电器领域有着出色的产品多元化和品牌延伸性。 建议长线持股。 银江股份(300020)：智慧城市概念缔造者 物联网概念的股票，有价值人生网股友指出，银江股份是智能城市概念的开拓者，入主IBM全球供应商名录，智能交通与智能医疗是未来业绩的核心驱动双轮。公司在2009~2011这三年的智能交通的全国布局并发展良好，订单规模逐年大幅增加。 公司上市初期所接订单额度而言，3000多万就基本上属于大订单，但通过近两年全国布局，现在一次可以接到9000万元的订单，这显然是飞跃。也印证了公司布局获得初步成功，但仍然需要持续关注未来动态和演变。 从战略布局看，2011上半年开始，公司加大了智能医疗方面的力度，势头不错。从估值与安全边际考量，长线介入价格位于13元一带。 建议谨慎关注。 洽洽食品(002557)：葵花籽价格无拐点趋势 食品类的上市公司，有下面几点值得关注： 葵花子业务收入：目标今年增长 25%。 尽管行业增长有限，但洽洽将通过对大城市的渠道精耕，对县乡的渠道下沉(预计10%的增速)，保持该业务20%左右的增长。公司目标今年葵花子得收入增长约25%左右。 其中葵珍收入约 1亿，但因为原材料较少，因此规模继续做大有难度。葵珍的净利率可能是公司综合净利率的 2倍。 葵花子成本控制主要靠预判价格和降低集中采购量，公司靠考察葵花种植面积，预判价格趋势：公司于每年 5-6月进行葵花子原材料考察，今年产量预计总体略涨(新疆增产15%，内蒙持平，东北降)。但因需求、CPI等原因，今年葵花子价格还在上涨，目前还没有拐点的趋势。 鉴于公司的估值偏高，薯片业务十分不乐观，建议回避。 |
