富龙热电：资产重组后业绩有保证
富龙热电重大资产重组事宜获证监会有条件通过。置换后公司主业由热电变为铁铅锌等矿产业，公司业绩将扭亏为盈。置入资产的产品主要是铁精矿、铅锌精矿以及少量的银、钼精矿等，按照公司公告，我们测算，置换完成后，如果未来一年矿山开工率80%，铅锌价格保持稳定，那么公司业绩能达到0.86元/股；如果矿山开工率100%，那么公司业绩1.32元/股；集团还有矿产处于建设期，后续有注入预期。假设2012年公司开工率依然为80%，铁铅锌价格稳定，那么公司EPS为0.86元，按照30倍PE，股票目标价为25.8元。投资评级：买入。(国泰君安)
昊华能源：出口长协价大涨
投资要点：资源禀赋突出，煤种品质优良。本部的京西矿区是中国五大无烟煤生产基地之一。
出口业务盈利得益于煤价上涨。海外客户对公司无烟煤产品使用具有较强依赖性，历年供货量稳定。无烟煤出口业务盈利贡献主要来自出口煤价上涨。无烟煤由于资源禀赋等原因，价格涨幅一直高于其他煤种。去年公司煤炭出口长协价(含税)为185美元/吨，今年公司出口长协价可达235美元/吨左右，上涨幅度较大。
高家梁、红庆梁煤矿投产延续产量持续增长。内蒙鄂尔多斯600万吨/年产能的高家梁煤矿已经投产，达产后可使公司煤炭产量翻倍。连接矿区的铜匠川铁路和新包神铁路开通后将摆脱目前运输瓶颈的制约，提升吨煤毛利。此外，预备建设的内蒙红庆梁煤矿核定产能为600万吨/年，预计后年投产后，公司煤炭产量可保持持续增长。
投资评级：作为京煤集团下属唯一的煤炭上市平台，公司通过并购进行的外延扩张与战略规划值得市场期待。预计公司2011年-2013年EPS分别为1.44元、1.68元和1.79元，给予未来6个月目标价30.24元，维持"买入"的投资评级。 (海通证券)
海能达：数字化引发行业洗牌
国内市场，模拟产品竞争激烈，随着从模拟向数字逐渐转换，行业将面临新牌，DMR和PDT在未来几年将会成为中国乃至发展中国家的主流。公司已经成为全球第二家能提供DMR产品的公司，其他公司短期内还看不到成熟产品。我们预计公司2011年~2013年EPS分别为0.74元、1.44元与2.11元，未来3年收入CAGR达到45.8%，净利润CAGR达到71.5%，未来6个月目标价40.6元，对应2012年28倍PE。投资评级：买入。(广发证券)
惠博普：业绩具有安全边际、长期增长可待
公司业绩符合预期。报告期内公司营业收入达到1.51亿元,较上年同期增长了34.89%;归属于母公司净利润实现了2933万元,同比增长51.60%,每股收益0.15元。
全球油气装备投资增速不减。油服装备行业景气度与油气价格关联度很大,尽管近期美债、欧债危机使市场判断全球石油需求减少打压了油价,但是石油一种稀缺的不可再生能源,价格暴跌的概率较小,而且石油公司对于油田装备的投资是以油价较长的变化周期考虑,短期内油价的下跌不会对油田装备行业造成太大影响。国内三大石油公司对于海外市场开拓仍处于初级阶段,预计投资额度增长幅度要超过全球平均水平,为公司的海外市场增长提供动力。
海外市场增长明显、新产品有所突破。公司油气处理技术在国内处于一流地位,但由于部分油气处理装备尚未交货,无法在报告期内确认收入,导致板块业绩同比下降12.07%。但是高温高压测试装备、储油罐自动机械清洗装备和含油污泥处理装备等新产品增长幅度较快。
给予公司"买入"评级。公司新签订单以及期末在手的订单均有不同程度增加,分别达到1.78亿元和2.67亿元,较上年同期分别增长了10.05%和81.91%,充足的订单将使公司业绩有很强的安全边际。预计公司2011-2013年,0.47、0.65、0.96元,对应动态市盈率39、28、19倍,给予公司"买入"评级。(中国民族证券)
合康变频：订单饱满、毛利提升,二季度公司实现快速增长
半年报概述:今日(2011年8月25日)公司发布2011年半年报,2011年上半年公司实现营业收入2.31亿元,同比增长58.83%;实现营业利润5361.98万元,同比增长61.10%;实现归属于上市公司股东的净利润5086.54万元,同比增长35.25%。本报告期内,公司分摊股权激励费用1194.96万元(税前),扣除该部份影响,公司净利润较去年同期增长62.26%。公司上半年实现每股收益0.21元,基本符合我们的预期。
从单季度看,公司二季度实现营业收入1.50亿元,同比增长63.82%;实现营业利润3982.21万元,同比增长95.47%;实现归属上市公司股东的净利润3378.74万元,同比增长53.67%;实现每股收益0.14元。
盈利预测与投资评级。我们略调整2011-2012年EPS至0.64元和0.94元,年均复合增长率为51.50%。公司目前在手订单充足,在高压变频领域不断推进产品高端化,同时通过中低压变频器和防爆变频器不断延伸产品线,发展战略清晰。按照2011年38-42倍PE,对应的合理价值区间为24.43-27.00元,维持"买入"投资评级。(海通证券)
世联地产：发展势头良好,全国布局逐步形成
1、上半年公司业绩实现稳健增长。报告期内公司实现营业收入7.9亿元,实现净利润1.47亿元,同比分别增长45.49%和7.08%;每股收益0.45元。公司全国化布局的深入使人力成本和租金等支出增长较快,成本费用率较上年同期提高了约7个百分点,净利率由上年同期的25.08%下降至18.87%。
2、代理和顾问策划业务发展势头良好。上半年公司已实现的代理销售额为6.62亿元,同比增长89.68%,超出前期预期。但由于楼市调控使得一手楼交易时间延长,使得公司结算代理费用的周期相应延长,公司代理销售业务收入同比仅增长39.03%。上半年公司实现顾问策划业务收入2.29亿元,同比增长77.98%,公司执行的顾问业务项目数和单个项目的合同金额均保持增长。
3、公司区域结构调整日见成效。公司华南、华东、华北三大区域的营业收入同比分别增长43.86%、48.48%和22.1%。华南区域营业收入占比继续下降,由59.41%下降至58.75%,和2009年相比已下降10.11个百分点。
山东区域已为公司的营业收入带来了新的增长点,全国布局逐步形成。
4、我们认为房地产中介服务业发展空间巨大,公司具备较强的品牌优势和规模优势,全国布局的逐步形成将继续推动公司业务的快速发展。维持公司2011年至2013年的每股收益0.97元、1.35元和1.83元的预测,动态PE分别为19.8、14.26和10.51倍,维持"买入"评级。(中国民族证券) |
