业绩增长符合预期。公司2011 年上半年实现营收2.3 亿元，同比增长58.83%；实现利润总额5955 万元，同比增长40.64%；实现净利润5086.5 万元，同比增长35.25%；实现每股收益0.21 元。
变频器龙头地位进一步巩固。上半年公司变频器订单816 台，同比增长71.43%；合同金额4.27 亿元，同比39.88%；第二季度取得订单518 台，环比增加 73.83%；合同金额2.62 亿元，环比增加59.23%。2010 年公司订单数量已超越西门子处于行业第二，目前市场占有率进一步提高，与利德华福的差距进一步缩小。
通用型增长稳定，高性能快速增长。上半年通用型变频器同比增长41.31%，亦庄变频器产能已达到1200 台/年，仍不能满足客户需求，未来该业务将稳步增长。上半年高性能变频器同比增长396.42%，主要原因是异步矿井提升机实现较快增长。
防爆变频器是未来增长亮点。随着煤炭生产自动化程度不断提高和煤炭行业形势好转，在煤矿井下、石油、化工等易燃易爆环境中使用的防爆型变频调速装置越来越得到重视。公司与晋煤集团的合作，将进一步推动公司防爆变频器的销售。
产业链逐步完善。公司初步形成了包括高、中低压及防爆变频器全系列变频器产品；通过与国电南自、晋煤集团合作，并收购北变变压器，进一步优化了产业链结构，并有效降低了成本。
成本控制能力增强。上半年销售费用率仅为9.79%，同比下降2.2个百分点，管理费用率达到8.55%，同比增长2.2 个百分点；但考虑到上半年研发支出达到1306.8 万元(占营收比5.67%)、期权费用摊销1394.12 万，显示出公司优秀的成本控制能力。
盈利预测：预计2011-2013 年实现的PES 分别为0.59、0.85 和1.19元，对应2011-2013 年PE 分别为35.9、24.9 和17.8。考虑到公司市场地位进一步提升和成本控制能力的增强，给予“增持”评级。
风险提示：通用型变频器毛利率下降；防爆变频器市场拓展风险。
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