结论及投资策略 上周市场继续大幅下跌，但风格开始改变，上证综指跌幅较小，深成指和中小板跌幅较大。餐饮旅游、金融服务等相对强势，食品饮料跌幅较小，仍然延续了前期的强势。我们认为本周市场将继续下跌，酿酒行业仍有可能上演防御性行情。 本周是中报披露的最后一周，白酒行业仍然是我们的主推，本周推荐金种子酒、老白干酒，同时建议投资者继续关注我们的下半年组合：贵州茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒、洋河股份、张裕A. 行业实体动态 青岛啤酒、汾酒：上半年净利润分别同比增长21.62%、97.21% 五粮液、ST 皇台：上半年净利润分别同比增长48.72% 、146.84% 惠泉啤酒、古井贡酒：上半年净利润分别同比增长8.09%、168.14% 泸州老窖：上半年净利润同比增长35.26% 下周提示：洋河、老白干、莫高股份等公布中报 涨跌幅 上周市场缩量下跌，从跌幅上看，上证综指跌幅相对较小，深成指和中小板指数跌幅相对较大。从申万行业分类来看，餐饮旅游、金融服务、纺织服装等涨幅居前，跌幅较大的是采掘和信息设备行业。食品饮料业下跌2%，跌幅在市场中较小。ST 皇台、金种子酒仍是酿酒行业上周的领涨股。 估值水平 上周末白酒、啤酒和葡萄酒的滚动市盈率分别为36.58 倍、43.26 倍和36.40倍，白酒仍相对强势，跌幅较小。目前只有白酒的市盈率略高于均值，啤酒、葡萄酒的继续低于均值，幅度转为扩大。 风险提示：市场继续下跌风险；食品安全风险。
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