投资要点： 城市成交量。上周，跟踪的25 个城市共计成交255 万平米，环比增加5%，其中14 个城市环比提升，11 个城市环比下降。8 月以来成交有所回升，近4 周均值较7 月份提升5%。 一线城市全部上涨，共计成交59.55 万平米，环比增加26%，其中，深圳、上海分别上涨122%、41%，北京、广州平稳。前两周成交量较低，近4 周均值较7 月份下降1%。年初至今成交2039 万平米，同比增加7%。 21 个二三线城市共计成交195 万平米，环比提升0.3%，其中，涨幅较大的为昆明、蚌埠，上涨86%、48%，降幅较大的为温州、宁波，下降63%、53%。近4 周成交较7 月份上涨6%。 城市成交价。上周，25 个城市整体成交均价9546 元，环比持平，年初以来均价较上年底下降3%。 一线城市成交均价16095 元，环比提升2%，其中，深圳上涨17%，整体较上年底下调5%。二三线城市成交均价7176 元，环比下降9%，其中，宁波上涨19%，整体较上年底下调1%。 城市库存。上周，10 个典型城市库存总计5851 万平米，环比增加2.1%，较7 月末提升2%，库存量继续创出新高。 去化周期环比提升0.73 个月，至12.61 个月，连续4 周上调。北京、宁波去化周期分别为29、34 个月。 投资建议。上周申万一级行业地产板块下降2.86%，上证指数下降2.27%，板块跑输大盘。 上周的政策动向仍集中在限购，新限购令出台时点已不远，按照市场普遍预期的新增30 个城市，因原本规模有限，对整体市场影响不会很大，而上半年龙头企业的销售有一大部分就来自已限购城市，中小房企受影响更大些，政策出台对板块影响仍主要在市场心理层面。近期，需关注的还有国务院上收22 个城市建设用地审批权，这预示着中央和地方的博弈在加深，同时对土地市场的调控将逐步深化。 继续推荐一二线龙头万科A、保利地产、荣盛发展，商业地产金融街、浦东金桥，以及“地产+投资”新湖中宝。
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