合肥三洋洗衣机业务发展良好。 东北证券指出，上半年公司业绩整体表现较好，成本上涨致毛利率出现下滑。公司上半年实现营业收入17.98亿元，同比增长27.48%，实现净利润1.76亿元，同比增长10.23%，上半年综合毛利率为30.78%，同比减少3.51个百分点。 洗衣机业务继续呈现较好增长，微波炉业务显著下滑。上半年洗衣机和微波炉业务收入分别为16.63亿元和6011.41万元，同比分别增长28.29%和下滑30.29%。毛利率分别为32.16%和18.61%，同比分别减少2.32 个百分点和减少17.76个百分点。 出口继续大幅增长，但毛利率下滑明显。上半年公司出口洗衣机完成年度计划的64%，实现销售收入3.22亿元，比去年同期增长97.27%，出口占比达到18.35%，同比上升6.54个百分点。但受出口业务构成及材料涨价等因素的影响，出口毛利率仅为12.16%，同比减少5个百分点。 电机业务已成为新的业绩来源。上半年公司电机业务实现销售收入3272.27万元，毛利率32.92%，已成为公司新的业绩来源。未来随着产能的进一步释放，电机业务将继续成为公司业绩增长的重要看点。 东北证券认为公司2011年-2013年营业收入增速分别为37.98%、23.68%和27.87%，预计EPS分别为0.77元、0.95元和1.21元，对应动态PE分别为14倍、11倍和9倍，估值水平偏低，维持公司“推荐”评级。 |
