报告摘要:事件:8月19日公司公布半年报，上半年实现总收入1.36亿元，同比下降2.71%，利润总额2998万元，同比增长12.26%，归属于上市公司股东的净利润2522万元，同比增长6.33%，基本每股收益为0.04元/股。 点评:公司传统业务仍保持较高的毛利率水平，销售费用同比增长。公司电力行业实现收入1.32亿元，同比基本持平，毛利率仍然保持在46.77%的较高水平。销售费用增加470万元，同比增长41.49%，主要是由于公司加大市场投入与推广。 聚酰亚胺纤维仍处市场开拓期。公司将逐步扩建PI纤维生产线，目前3000吨PI纤维线进度为26%，从公布的内容看，该项目实现销售收入274万元，按17万元/吨计算，估计销量为16吨，毛利率为26%，随着产能的提高，毛利率将会逐步提高。 PI隔膜与氯代苯酐生产线均取得进展。第一条日产2000平米PI隔膜生产线已经开始安装调试，氯代苯酐原料生产线全线贯通，为日后的PI隔膜与工程塑料降低成本奠定基础。 超级电池仍在测试中。惠程高能建成PI隔膜锂电中试线和PI隔膜超级电容器中试线，预计到年底会有初步的结果，业绩预测与投资建议。我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.18、0.41、1.43元/股。公司的业绩增长依然依赖于新材料业务，我们依然看好公司新材料业务的发展，维持买入评级。 |
