歌尔声学(002241)：向综合智能电子器件综合制造商进军
山东潍坊的微型器件生产商，近几年不断拓展新的领域，本次公告增发，有下面两大看点：
第一，增发项目虽瞄准新品，但其技术、市场平台已经基本具备，风险小。增发项目传承自现有优势，瞄准“新一代智能终端光电声传感器”领域，值得一提的是“家庭电子游戏机配件扩产项目”对应的光电声检测或传感模组是Xbox、Wii等新型体感(交互式)游戏机的关键。公司在该领域，已经与一流客户建立了稳定的合作关系。
第二，价值人生网股友认为，在可以预见的未来，公司的定位并非是鸿海一类的整机EMS厂，而是“智能终端输入输出解决方案”供应商。公司自有的基础研发、产品设计、精密工艺团队使其具有自主研发能力，而非仅仅生产客户定制产品；同时，声光电各种传感器产品线的丰富进一步增强其竞争力。智能终端硬件组成即为“处理/存储+输入+输出”，公司的战略是在“输入”、“输出”两端不断做全、做精、做大，最终成为解决方案供应商。
建议长线持股。
捷成股份(300182)：冠华荣信与捷成互补性较好
广电行业数字化设备生产商，和多数创业板公司一样，上市后马上开始进行业内并购，此次收购的冠华荣信是广播电视系统集成领域中高标清演播室系统、数字转播车系统和数字后期合成系统的业内龙头企业，公司的产品与捷成的产品完全互补。公司现拥有包括音视频工程企业特级资质在内的多种广电行业系统集成资质，先后在国内外安装了500多个讯道的高标清演播室系统、60多个讯道的数字转播车系统、数百套数字后期合成系统、数十个大型专业录音棚、20多个主控播出系统等等高水平的专业工程和解决方案。
冠华荣信作为一家广播电视业内的知名科技企业，多年来深耕于广播电视领域，本次股份收购如能顺利进行，将形成强强联手。其一，冠华荣信对捷成产品线的增加使得捷成可以提供电视台高标清转换的采、制、收、编、播、控、存、编目系统中全面的产品；其二，冠华荣信给捷成带来深厚的客户资源；其三，冠华荣信有分布在大陆和香港地区的十多家分支机构，能够进一步健全捷成的营销网络，增强公司的营销实力。通过本次收购，捷成股份将加快实现市场份额的优化，有效提升公司整体的盈利能力。音视频系统市场集中度有相当的提升空间，捷成股份拥有细分行业唯一上市公司的优势，此次股份收购或是公司密集资本运作的开端。
但基于大的政策不明朗，广电总局、中宣部、工信部等对于互动电视的博弈等将可能大大限制行业发展，建议在此估值水平下持续回避。
升华拜克(600226)：风险是公司想搞股权激励
兽药+资源类的上市公司。升华拜克拥有85%股权比例的浙江锆谷科技有限公司，拥有3万吨氯氧化锆，按照近期的价差来算的话，预计每吨税前能赚7700元每吨，年化业绩贡献4毛2，而其他主业的业绩包括农药兽药以及动物疫苗的投资收益，预计全年能贡献4毛多，此外明年抗麦草畏的转基因植物种子将投产，公司1500吨的麦草畏的业绩弹性将得到明显的体现。但是也有价值人生网股友指出这个公司的风险是想搞股权激励，业绩释放的进程会放慢。从这个角度看是被低估的。
从掌握的数据来看，目前国内新增的产能除了11年6月份投产的内蒙古弘丰锆业的18000吨产能(内部要消化4000吨)，以及明年中期投产的东方锆业的20000吨产能(一部分内部消化)，13年中期的内蒙古明海锆业18000吨(内部要消化4000吨)之外，目前没有新增的产能。
鉴于当前估值尚比较合理，建议长线持股。
中国建筑(601668)：海外收入规模扩张是大概率事件
估值最便宜的央企建筑龙头，股权激励即将进行，住建部颁布了建筑业发展“十二五”规划，重点制定了“十二五”发展目标，具体包括产业规模、人才队伍、技术、建筑节能、市场监管、安全监管等。其中对外承包工程将快速发展值得关注：2010年我国对外承包工程完成营业额922亿美元，按照20%的增速计算，十二五末对外承包工程完成营业额将达到2,294亿美元；价值人生网股友判断，未来五年中国对外承包工程区域分布将依然以亚洲为主，拉美和俄罗斯地区未来占比将提升。
从我们覆盖的建筑上市公司来看，中国建筑海外收入规模最大，未来将利用现有平台，加速海外业务的发展。
公司2011年业绩预计有0.41元左右，目前被严重低估，建议强力买入。
金隅股份(601992)：GPD底线会设定固定资产投资底线
北方地区的水泥生产商，上周五(8月19日)下跌2%，主要是有以下悲观预期：
一是水泥价格下降；
二是海外经济不好；
三是通胀超预期高企；
四是铁路和保障房分歧。
在这四个因素的拖累下金隅股份充分回调。从正的方面想，悲观预期无以复加，在股价充分回调后，在8月下旬淡季进入尾声之际，市场将逐步反映好的信息，事实上水泥需求增速并不和单一行业如铁路或地产保持紧密相关性，只是和固定资产投资增速总体保持相关性，GPD的底线会设定固定资产投资底线，也是设定水泥需求增速的底线，对需求过于担心的阶段就是股价最悲观的阶段。今年下半年不同于08年下半年，主要是目前有价格协同机制、地产开工尚处于高位、新增产能大幅下降。
目前金隅股份估值水平在水泥股中位居中游，并不具备特别的估值优势，建议10元下方积极关注。
瑞凌股份(300154)：三季度业绩或持续低于预期
深圳本土的焊机制造商，自价值人生网股友4月20日点评以来，股价已经下跌了30%，风险已经部分释放。
综合观察来看，公司渠道扩张迅速、出口稳定增长，近三年公司经销商数量稳步增长，从2007年初的147家稳健增长到当前的接近900家家，海外市场也成功打开销量，营收也稳步提升。公司的产品由于较高的性价比优势，未来在国际市场的增长还是可以期待的。
逆变焊机行业是一个轻资产的行业，在与业内的“焊王”公司董事长私下交流时他也透露说，这个行业对固定资产要求不高，公司扩充产能非常容易。
也许会很多投资者人担心，这会导致经营高端焊接设备的公司进入公司所在的低端变频焊接行业而导致行业产能过剩，我们认为，这个情况在短期内不会发生，因为：
第一，当前行业增长快(未来 2年25%)；
第二，行业集中度低：使得行业领先者可以通过抢夺市场份额消化产能；
第三，可以通过出口增加需求；
第四，毛利率低(公司上年综合毛利率29%)，还不足以吸引很多的资本入场抢夺市场。
从价值人生网在公明等地草根调研的焊机销售情况看，上半年所有品牌焊机均销售不理想，经销商压货严重，公司三季报低于预期的可能性很大，建议继续回避，等待估值风险完全释放。
三一重工(600031)：销售产品施工率下降明显
中国最大的工程机械制造商之一，受调控影响，三一销售的产品施工率有所降低：通过监控4000台混凝土机械、3000台挖掘机和3000台汽车起重机，混凝土机械和挖掘机施工率有5%的下降，汽车起重机下降了18-19%(与去年销量增长较快有关).
目前三一用户的设备成本回收期一般为2.5-3年，5年回报期是极限，超过后回报不具吸引力。
挖掘机和混凝土机械代理商生存状况是很好的，三一给挖掘机经销商的毛利率有15-16%；应收帐款问题不大，这行业特点是拖欠很严重，但坏帐很少。
也有价值人生网的股友认为公司未来5-10年仍能保持高增长，理由：
第一，国内市场规模的不断扩大，挖掘机市场年销量达到60万台没问题，三一市场份额还会提高；
第二，新产品带来的增量，未来还会生产装载机、推土机，将可以利用公司完善的销售网络，此外还有塔机、矿用车、高空作业车、盾构和农业机械等；
第三，产业链的完善，作了很多产业链的投资，油缸已能自制，减速机、液压泵阀都在大力投资，泵已经批量装在车上试用，保守估计1.5年后可大批量应用，发动机希望2015年达到20万台产量；
第四，产品质量的提升，管理更精细，费用会大幅降低；
第五，国际化，美国、印度工厂已经开工。
但综合看，中国未来改变经济增长模式的大背景下，不会过度依赖基础投资，而会转向其他产业，这将会是对三一重大的调整，目前估值水平下，建议回避。
世纪瑞尔(300150)：过度依赖铁路投资风险巨大
铁路监控与安全系统生产商。
世纪瑞尔前几年营收增速远高于行业平均水平，主要得益于两个新产品铁路综合视频监控系统( 2007年开始贡献利润)和铁路防灾安全监控系统( 2009年开始贡献利润)的广泛应用，我们也注意到 07年以来行车安全监控系统下属 7大领域变成了 9大应用领域，新增的两个领域正是世纪瑞尔市场占有率最高的产品，所以大大提高了世纪瑞尔的增长速度。
但是当这两个新产品发展到一定程度后将面临增速放缓的事实，根据铁道部科学技术信息研究所的统计和预测，2009年至 2012年铁路行车安全监控系统的建设投资规模年复合增长率将为 29.08%，不到 30%的年复合增速显然不是公司追求的目标。
据北京几位接近铁道部的股友称，铁道系统目前的投资几乎停滞，都在检查，对世纪瑞尔这样的小公司来说，几乎是毁灭性的打击，无论是商业模式还是产品，都将会产生巨大影响，目前31亿的总市值，风险巨大，建议坚决回避。
天立环保(300156)：订单充沛
公司是一家为电石、铁合金、钢铁等高耗能、高污染行业炉窑密闭清洁生产和炉气余能余热循环利用提供系统技术应用的高新技术企业。主要提供大型节能环保型密闭炉系统技术、高温炉气净化及综合利用技术两大系列产品。
电石的生产主要在新疆和内蒙，规划是中泰300万吨，圣雄450万吨，公司为重点客户提供过相应炉窑，重点客户使用效果为其之后获得订单提供保证。目前除新疆可以新建，其他地方都不能新建。公司目前主要项目为新建项目，由于公司目前产能上还是有所限制，很多改造项目无暇眷顾，因此公司在未来订单上并非缺乏，而是订单充沛。
目前估值水平偏高，建议估值回落以后再做长线持股。
大元股份(600146)：实际储量不低于200吨
跟随黄金期货涨跌的上市公司，公司计划注入一些资产，根据公开资料测算公告储量40吨左右，但价值人生网股友测算，如果所有收购都完成，那么实际储量不低于200吨。
主要是下面几块：
1、珠拉黄金(未完成)
珠拉黄金持有的一个采矿证矿区面积为0.1953 平方公里，对应储量约25吨，不过目前只探矿到100多米深，露天开采，预计实际储量估计为50吨。
2、大漠矿业
大漠矿业采矿证正在办理中，对应储量16~18吨，近期大规模的打孔探矿结果显示实际储量将超过100吨。
3、阿拉善左旗的三个探矿权
珠拉黄金拥有三块区域总面积超过200平方公里的金矿探矿权，分别位于内蒙古阿拉善左旗巴彦乌拉山北部和中南部，巴彦乌拉山地区的金矿主要以石英脉型金矿为主，初步金矿普查已经发现17条具有规模开采价值的含金石英脉，金矿最高品位达到11.3克/吨，预计储量将超过100吨。
4、世峰黄金
世峰黄金的可开采量尚存在疑问，暂不计算投资收益。
鉴于公司的业绩尚存在重大不确定性，建议暂时回避，等待所有资产都注入完毕再做投资。 |
