发挥产能优势实现快速扩张，行业整合提前达成销量和利润目标。公司半年销售和利润增速超过40%，主要是公司发挥产能优势实现快速扩张，期间面对行业整合机遇，恰逢淡季和库存消化，公司销量及利润任务提前完成；经历整合，公司快速响应实现产能搬迁，全年产量目标几乎不受影响，确保业绩具备超预期潜力。 国家出手铅治理，“政策持续+产品提价”或将推动行业进入中长期拐点。近期铅中毒和铅污染恶性事件增强政府长期治理铅酸电池行业的决心，政策持续将有助于铅酸电池行业进入中长期拐点。我们认为本次行业洗牌力度将会超预期，铅酸电池制造行业将进入较长的改善周期，龙头涨价的潜力将提升行业盈利能力。 政策持续将促使长期供需出现转折，短期产品涨幅达到10%，未来两年业绩值得期待。如果政策治理力度持续和相关法规强力执行，落后小产能面临退出，两年内市场将面临供不应求；同时行业集中度提升，增强上下游议价能力，目前售后市场产品涨价幅度已达10%，假设涨价幅度能够维持，11-13 年EPS 增厚幅度为0.17、0.46、0.57，我们调高11-13 年EPS 为1.00、1.61 和2.00 元。 投资建议：我们预计公司11-13 年实现收入31.82、41.80 和53.09 亿元，归属于母公司净利润为4.20、6.72 和8.42 亿元，11-13 年EPS 为1.00、1.60 和2.00。考虑公司两年增速，给予11 年30 倍估值，上调目标价至30 元，及“强烈推荐”评级。 风险提示：铅酸电池行业治理不持续、铅价大幅上涨将影响公司盈利不达预期。
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