张江高科（600895）
2006年公司提出"一体两翼"新战略，即利用开发租赁业务为PE投资提供资金来源、利用专业服务提升科技地产价值。我们认为，公司主要从事科技地产开发，受房地产调控影响较小，而公司实质上还受益于经济结构的转型。目前，公司项目储备建面244万平方米，可出租物业约120万平方米，公司已有参股的5家企业上市，另持有十余家未上市公司的股权。预计2011年至2012年EPS分别为0.47元和0.65元。公司重估净资产是12.2元。考虑到公司的创投平台完善，多元化投融资服务体系形成，创投收益成为公司业绩新的增长动力。我们首次给予公司"买入"评级。
大东方（600327）
公司上半年积极引进中高端品牌，相继引入"雷诺"、"梅赛德斯奔驰"、"保时捷"4S店。地域上，公司一方面新建汽车城巩固在无锡市的市场地位，另一方面加快对周边市场的开发，在宜兴、江阴、苏州等城市积极布点，报告期内汽车销售实现营业收入19.59 亿元，同比增长9.69%。随着汽车后服务占比的提升，公司汽车业务毛利率上升0.84个百分点，我们认为，随着汽车销售的逐步回暖和汽车后服务占比的提升，未来几年公司汽车业务对公司业绩的贡献度逐步提升。上半年，百货零售实现主营收入12.70 亿元，同比增长21.33%。预计2011年至2013年EPS分别为0.50元、0.61元和0.79元，给予公司"增持"评级。
| 
