格力电器(000651)：深跌出价值 周四格力电器出现了近期较大的一次下跌，投资者十分关注。 据价值人生网股友所知公司基本面正常，预计近两天要出的7月空调数据并不会不好。周四上证报报道二三线城市限购将近可能成为今天建材、水泥大幅下跌的导火索，并累及格力电器，这应该是短期下跌的最主要原因。 格力除了上半年连续大幅跑赢累积的调仓压力之外，近期行业负面因素较集中：发达市场出口前景不佳、房地产限购和保障房执行不到位的担心，另外也有相对板块其它龙头的补跌。 价值人生网股友认为近期家电板块跌幅已经释放了市场压力。我们看好空调，格力电器仍然是当前时间点家电板块结合行业背景和估值最佳品种，3季度面临业绩基数高，但绝非运行压力。市场一直在等的增发进展顺利。深跌突显价值，建议买入后长线持有。 隆平高科(000998)：少数股东权益问题或有进展 周四盘中隆平高科逆市创出新高，价值人生网股友两次参加了隆平高科的实地调研，都维持推荐的看法，理由主要有： 1、国家种业管理局成立后，政策进一步明朗，公司外延扩张加速； 2、公司今年业绩应该会超出市场散户的预期并略超多数机构预期； 3、公司解决少数股东权益的问题有所进展。 虽然种业是国家最支持的产业，但目前86亿元的总市值不足以支撑起这样一家上市公司，未来可能存在特别大的不确定和补跌风险，高市盈率就是最大风险，建议回避。 横店东磁(002056)：稀土永磁战略再定位 横店东磁周四逆市收红，多因为中国稀土战略资源的再定位。 作为稀土储量大国，中国对于稀土战略资源的再认识，经历了一个长期过程。其价格变动也在11年上半年得以初步体现。年初以来主要稀土价格涨幅超过5倍。 在科技强国、经济转型大背景下，国家一方面限制稀土出口，同时鼓励稀土新材料和稀土应用产品快速发展。作为磁性材料重要组成部分，钕铁硼磁材已成为高端磁材主流产品。中国钕铁硼产业全球产量占比超过80%，产值超过60%. 11年初伴随着稀土价格大幅上涨，钕铁硼公开市场价格呈同步上升之势。钕铁硼生产厂商已近100%的转移了成本压力，并成为产业链受益者。 在“节能、减排”大背景下，风力发电、新能源汽车及节能家电等产业迅速发展，直接拉动了钕铁硼产品的需求。在长期看好稀土价格前提下，我们同样看好钕铁硼厂商成本转移能力。 横店东磁是国内最大的磁体生产企业，也是全球最大的磁体生产企业之一。其软磁体和永磁体产量都超过万吨，是国内目前唯一达到这个标准的企业。从产量规模上看，公司是当之无愧的磁体制造全球龙头。 作为符合国家大战略的产业公司，建议战略性配置，长线持有，毕竟中国制造业需要这样的龙头，才可以实现强国梦。 古井贡酒(000596)：年份原浆酒营销有创新 知名的徽酒，安徽亳州古井贡酒有限公司近年来特别推出的古井贡酒年份原浆、在继承传统工艺的基础上，依靠科研突破和工艺技术创新，打造出优异的内在品质和独特风格，具有“色清透明，窖香幽雅，醇香怡人，谐调丰满，余味悠长，浓香纯正”的个性特征，极大地满足了现代人追求健康时尚，以及政、商务用酒崇尚高品位、高价值的需求。 经过消费者品测、专家品鉴、大师评定等一系列严格专业的调研和测评，古井年份原浆各项指标均领先国内名优白酒，被公认为中国原浆级年份酒的典范。上市以来，古井贡酒年份原浆市场销售异常火爆。古井年份原浆不同于一般的年份酒----古井原浆酒的精髓就是这个“原”字，一种本真地道、一气呵成的原生态以及被简称为“法”“水”“曲”“池”“精”“藏”“原”“高”的八大卖点是其不可复制的美酒密码。 近期价值人生网官方邮箱接到部分团购群体的邮件，看到有机构和古井贡一起把高端酒进行团购，而去一箱才起卖，专门针对高端消费者，这应该是高端白酒营销上的创新，有利于更多网民了解古井贡，鉴于当前白酒的持续升温，建议短期继续持股。 冠昊生物(300238)：无菌生物护创膜有核心技术 冠昊生物在价值人生网股友看空的呼声下持续创出新高，市值直奔43亿的总市值而去。 冠昊生物于8月9日在广州国际企业孵化器举办2011年半年度业绩报告会，价值人生网的资深股友参加了业绩说明会，并进行了详细的记录与分析，给长线的研究者提供一些借鉴。 会上董事长朱卫平首先简要介绍上半年公司经营的大体情况，随后由财务总监周利军详细说明2011年上半年的财务状况。上半年公司实行营业收入5211.56万元，较去年同期增长31.05%，环比增长达150.76%，营业收入增长原因为公司销售渠道逐步稳定，市场份额不断扩大引起，符合市场预期。 无菌生物护创膜来源于动物组织材料，根据皮肤创伤及烧伤创面的治疗特点，经冠昊4大核心创新技术的处理，保持了生物膜的基本结构，具有高稳定性、良好的柔韧性及透气性，能够与创面良好贴合，并能保护创面，防止感染并促进创面的愈合。 主要运用于深度烧伤和难治愈的溃疡，在治疗深度烧伤方面，根据使用的情况来看，治疗最长时间就三周，医生反映使用情况非常好。但随着国家对于安全事故的重视，如烧伤等安全事故会越来越少，护创膜的使用空间也会越来越小。但另一运用领域难治愈的溃疡，却有很大的发展前景，希望投资者能给点耐心，等待这个市场的发展。 市场对于冠昊生物的追捧，造成了当前股价的持续上涨，但是投资者还是要注意长线的巨大估值风险。 冀东水泥(000401)：草根调研显示河北水泥开工下降 冀东水泥周四盘中大跌，根据河北唐山的一位做实业投资的股友周四白天的实地调研称：“我旁边的一个1万吨的厂子，现在开工50%，其他几个厂子开工基本也在50%左右”，这和前几个月满产的局面完全不同。 水泥需求“旺季不旺”的可能性在增大，华东地区8月价格难以回升，能维持住目前的水平已是比较乐观的局面。9月进入真正的传统旺季后，需求的变化将极为关键，或将决定整个四季度的水泥价格走势。若到时候需求环比回升幅度依然不大，企业不得不再度通过限产来保价的话，“价格协同”以及资本市场的信心都会受到负面影响。 短期内建议回避。 *ST盛工(600335)：毛利改善带来EPS改善空间大 即将重组完成的汽车贸易商，资产注入的一方中国进口汽车贸易有限公司主要从事进口汽车批发、汽车零售业务。自成立以来，中进汽贸依靠与多个跨国汽车公司形成的良好贸易合作关系，规模不断扩大。截至目前，中进汽贸主要服务的进口汽车品牌涉及进口大众、JEEP、克莱斯勒、别克、福特、欧宝、路虎、世爵等。2009 年度公司经营的主要品牌进口车销售上牌量约为3.2 万辆，占同期全国进口车销售上牌总量的9.1%；2010 年1-5 月，公司市场占有率进一步提升至9.5%左右，稳居行业前列。同时，中进汽贸积极加强与跨国汽车公司业务合作，在全国重点区域开拓汽车零售业务，目前公司已经拥有18 家4S 店，不断推动批发、零售业务的纵深发展。 随着全产业链服务的持续开展，高毛利率业务如汽车零售中的售后业务、汽车贸易园区业务、汽车租赁业务将逐步增厚公司的现有毛利率，上市后对公司更加严格的成本控制水平要求也将促使公司毛利率水平的快速提高，达到现有类似厂家的水平，价值人生网股友测算：相信这个过程会很快。而1个百分点毛利率的改善，都将带来EPS的翻番，这是公司作为潜在投资标的的巨大魅力所在。 根据价值人生网股友进行的草根调研，目前国内现有的规模相当的汽车经销商毛利率水平都处在一个较高的水平，公司作为众多著名品牌的进口汽车贸易商，盈利水平理应更高。 鉴于目前总市值还毕竟合理，只有47亿左右，建议可以逢低关注。 太原重工(600169)：受钢铁需求影响不是特别大 重型机械制造商，近期股价出现比较大的下跌，市场主要担心公司的设备与钢厂的需求相关，价值人生网股友对太原重工的主业进行了梳理，发现影响并不是特别大： 第一，起重机：现在都是行车，今年增长不多或者下滑，下游有钢厂、火电、水电、核电等。全地面、履带吊今年下半年和明年才会体现出来。 第二，油膜轴承：是为钢厂服务的，受钢铁影响比较大，但是也有更换需求。 第三，轧锻设备：与管材加工有关，管材加工企业下游分布广泛，且管材加工基本不在钢厂里面。 第四，轮轴：与铁路交通相关。 第五，挖掘焦化设备：与能源矿山采掘相关。 第六，总体来说，也就是起重机和油膜轴承受钢铁影响比较大。其他设备影响并不是特别大。 综上，太重是一个敢于创新与扩张的制造业企业，不建议在这个位置上持续抛售了。 福田汽车(600166)：新能源汽车长远规划宏大 价值人生网股友近期参加了在无锡的一个制造业论坛，会议上，北汽福田总经理助理对于该公司进行了比较多的介绍，他从商用车行业介绍，商用车用钢情况介绍： 第一，商用车从91年缓慢增长，92年后快速增长，2000年后高速增长，到09年跨越式发展，到10年增速30%成为世界第一大市场； 第二，在2011年的上半年受经济走势的影响，销量增速有下降。 第三，他透露了福田的发展计划比较庞大，福田也打算进入乘用车市场，争取5到.10年时间全方位第一，以新能源为突破口。到2020年商用车世界第一，乘用车国内第一。福田的汽车用钢是按照黑色金属90%，有色金属3%，能源7%来分配的。 福田汽车是比较白的白马了，市场对他误解不多，目前估值水平和多数汽车股类似，鉴于销量增速下降，目前基本合理，建议中线持股。 陕鼓动力(601369)：备品备件业务有长线拓展空间 综合性机械设备制造商，目前陕鼓每年出产100多套大的设备，还有其他小的，所以现在备品备件等业务主要还是围绕着自己的产品。此外，70-80年代国内企业买了不少国外的大型设备，现在逐渐进入生命周期的后期，这个公司也去做。在宁钢项目上，做了第一个全生命周期的合同。未来是一个趋势，要把国内钢铁、石化企业的服务承接下来。这个不完全是民营或国企的选择，比如宝钢，以前有4-5亿的备品备件，对它也是资金压力。但是包给厂家来做，可以给所有客户备用，经济上得多。 服务这一块，一是盈利好，二是稳定，市场需求可以稳定。做过一个初步的分析，冶金设备出去后，大概3年后，开始会有检修的需要，每3年都有这样的需求。这一块投入少，效率高。毛利率至少是制造的1.5倍。在厂里，做了一个备件的库房，把出去的产品，常损件和易损件做了一个储备，做了一个预投入。 另外一个投入就是远程在线监测技术，对机组进行24小时的数据采集。 从长线看，陕鼓动力的机制虽然不是特别灵活，但是称得上是在做事情的企业，我们不能期望国企有特别高的效率，但是善于改革和坚持创新的国企在A股里面起码是值得配置的。 酒鬼酒(000799)：复兴有基因 中国著名的白酒品牌，在过去几年里面经过了复杂的人事变动与营销改革，现在正在走向复兴，有价值人生网股友去海南椰岛调研的时候，与业内几个白酒人士交流，总结下来，大家认为酒鬼复兴的基因有下面几点： 第一，酒鬼酒的品质不错； 第二，原国窖1573调酒师吴晓萍提升酒鬼酒的口感和品质； 第三，原五粮液总经理徐可强(现在已经离职)带来的全新理念，理顺内部管理流程和机制； 第四，白酒行业奇才韩经纬是介绍中糖和徐可强来酒鬼酒的介绍人，也是酒鬼酒再生的新品总策划和招商总策划。 第五，原娃哈哈策划总监肖竹青(现在已经离职)带来的协同会战和协同战役理念至今还在营销中使用。 建议长线关注。 华侨城A(000069)：发改委叫停主题公园建设影响有限 据部分国外媒体报道，国家发改委要求自8月5日起至国家规范发展主题公园的具体措施出台前，各地不得批准建设新的项目。发改委同时要求，已经办理审批手续但还未开工的项目，也不得开工建设。发改委还称，通知针对的项目为总占地面积在300亩以上或总投资在5亿元以上的项目。 价值人生网股友的观点如下： 1、 提升行业准入门槛，将中长期利好公司发展。近年来，主题公园建设热度重新展开，发改委此次叫停及未来将颁布的规范措施，都将提升行业的准入门槛，华侨城做为国内第一的主题公园连锁集团，或将受益于整体行业的规范化发展。 2、 公司目前已开工的在建项目暂不会受到影响，但拟获取项目时间将推后。公司目前在建的主题公园项目有武汉华侨城。天津华侨城及云南华侨城，均已完成前期审批并开工建设，因此不会受到叫停的影响。但公司拟新增的青岛华侨城及北京温榆河项目，须等发改委具体规范措施出台后进行，预计获取的时间将延后。 3、 以公司在行业的龙头地位，判断该要求对华侨城影响非常有限，当然还需关注国家规范发展主题公园的具体措施中对主题公园经营范围的界定。 鉴于目前华侨城估值已经十分便宜，建议长线持股。 华新水泥(600801)：旺季来临前降价影响信心 湖北省的水泥龙头，周四盘中一度大跌超6%，多因为江浙、湖南湖北江浙在8月中旬即将进入旺季时再度出现降价，超出市场之前的预期。 价值人生网股友了解到宏观紧缩政策导致的资金不足是水泥需求放缓从而压制价格的主要原因。目前整个建筑施工链条中抗风险能力最薄弱的混凝土搅拌站(不能拖欠水泥企业货款，而自身又被施工企业欠款)受资金紧张影响最明显，形势严峻程度超过6、7月份，混凝土的整体出货量有比较明显的下滑，从而拖累了水泥需求。 鉴于基本面发生变化，而且华新水泥获利盘较多，建议卖出。 深发展A(000001)：定增彰显大股东信心 深发展公布了定增方案，此次定向增发解决深发展资本不足问题。上半年末公司核心/总资本充足率=7.01%/10.58%，核心资本低于8.5%的监管要求。考虑平安银行还有9.25%小股东的问题没有解决，根据此前监管要求，增发对资本充足率的影响分两种情况测算：收购剩余9.25%平安银行小股东分为现金收购和换股两种情况。假设定增募集资金为上限200亿元。 假设收购价为平安银行1.5-4x10PB之间，即2.73-7.27元之间：1)深发展与平安小股东采取换股，深发展采取市场定价与定增价格一致为16.81，增加的股本为1.36-3.64亿股，但对11年深发展合并核心/总资本充足率无影响；2)深发展现金收购平安小股东的股份，则要付出23-61亿现金，11年深发展合并核心/总资本充足率=9.29%/11.42%，较前面情况下降72BP，可满足2年以上资本需求。 目前估值水平下，已经没有杀跌必要，建议等待银行股的整体反弹。
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