| 中国3月期和3年期央票中标利率双双上行 加息预期渐浓 中国央行周四公告显示，上午发行的3个月期央票和3年期央票利率双双上行约8个基点。本周央票发行利率整体上行，显示在高通胀难以抑制的情况下，央行货币政策仍维持紧缩态势，也令市场加息预期渐浓。 交易员称，继1年期央票利率上行之後，3月期和3年期央票利率的跟随上涨在预期之中。随著资金面的逐渐好转，3年期央票的重启有利於加强对资金的深度锁定，提高公开市场的回笼能力。 央行公告显示，3月期央票以99.22元的价格发行，中标收益率上涨8.17个基点至3.1618%。该期限央票此前连续七周稳定在3.0801%水平。 央行同时发行的3年期央票收益率上行8个基点至3.97%。这也是3年期央票暂停四周后的首次发行。 央行今年并发行了90亿元91天正回购协议。 上述发行结果和此前道琼斯通讯社从参与投标的交易员处获悉的数据一致。 3个月期央票发行了人民币70亿元，发行量与上周持平。3年期央票发行规模是10亿元，为该期限央票今年以来的最低发行量。 本周二作为利率风向标的1年期央票参考收益率意外上升8.58个基点，重新点燃市场加息预期。 兴业银行首席经济学家鲁政委表示，"央票发行利率的整体上行，足以引起市场对央行再次加息的警惕。在当前一波海外金融市场动荡平息之後，政策关注重点仍然聚焦在管理通胀预期上，加息或将提上议程。" 统计局上周发布数据显示，中国7月份消费者价格指数(CPI)较上年同期增长6.5%，再创2008年6月以来新高。但因欧美债务危机深化导致国际金融市场剧烈震荡，国内市场亦未能幸免，多数市场人士当时认为央行货币政策或转入观察期。 不过，从本周公开市场操作来看，央行主动引导央票利率上行的举措足以打消货币政策放松的预期，目前情况下，货币政策仍将保持紧缩，而不会立即转为放松。 於此同时，随著央票发行利率调升到位，将增强央票对市场的吸引力，为央行後续更多通过公开市场来灵活调节市场流动性创造空间。 他预计8月底、9月初央行可能再次上调基准利率来控制通胀。 一位驻北京的券商分析师表示，3年期央票重启，表明随著资金面回归常态，市场对债券的需求在逐步恢复。"但发行量太小，对公开市场回笼的影响不是很大。央行是否加息还要看接下来两周的1年期央票利率怎麽动。" 中信证券认为，对於央行的加息，目前尚不能清晰判断，需要密切关注未来两周公开市场操作。如果1年期央票发行利率继续上升达到3.75%附近水平，即超出当前1年期定期存款25个基点，或意味著後面还将有一次加息的可能。 中债收益率曲线显示，二级市场3个月期央票收益率最新报3.23%，3年期央票收益率报3.9957%，均与上一交易日持平。 本周公开市场到期资金量为890亿元，不及上周到期规模的一半。周二央行已回笼资金340亿元。 据此推算，本周若不进行其他操作，央行将净投放资金380亿元。 截至上周，央行已连续四周维持公开市场净投放格局，共计1650亿元，其中上周净投放700亿元。（道琼斯） |
