美国主权评级下调后的市场预期与实际表现 美国国债价格上涨、美元指数相对稳定，人民币升值步伐加快，国内热钱未出现大幅流出，国际金融动荡对国内经济冲击较小。市场早期不利预期落空时，面临修复前期的错误判断，而恐慌性情绪也将得到较大程度上缓解。 市场运行环境：流动性显著改善与估值低位成为市场稳定器 拆借市场利率高位回落以及国债利率下行真实表明当前市场流动性的好转，政策观察期内货币政策未作调整以及公开市场操作持续净投放、贸易顺差再创新高、人民币持续升值、社保资金入市等多重因素导致当前市场流动性出现真实且显著的改善。 虽然当前估值处于相对低位有助于稳定市场运行，但市场整体估值的不平衡格局，也制约了股指的整体估值提升空间。 物价走势的不确定性决定货币政策仍存在调整基础 国内食品价格处于上涨趋势内，在前期猪肉价格以及农产品价格大幅上涨后，国内食用油、鸡蛋等相关食品价格出现上涨，物价存在第二轮上涨迹象，因此，未来物价的调控力度难言放松，也决定了货币政策的调整基础。 下周市场运行展望：股指震荡为主、个股延续较高活跃度 市场运行的经济层面因素转好迹象并不显著，且存在较大不确定性，而流动性以及估值层面对于股指运行具有较强的支撑力度。因此，由于外围市场的不确定性依然较大，以及市场估值的整体不平衡性，制约了股指持续的上涨空间，但是受流动性改善等有利因素个股仍将延续当前较高的活跃度。 本周投资策略：合理仓位下、个股行情为主 投资策略上，仍适宜在合理仓位下，关注个股行情为主。选择策略上关注人民币升值的航空概念股、国际大宗商品价格下跌受益的家电个股、食品价格上涨受益板块以及具有估值优势和超跌反弹的投资机会。 重点关注个股：东方航空、海南航空、晨鸣纸业、格力电器、东方日升、金城医药、顺鑫农业。 市场风险点：外围市场大跌、欧洲债务危机升级等。
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