博纳影业联合福布斯杂志与8 月8 日举办电影产业投资论坛，业内主要观点如下： 电影行业迎来资本时代，未来五年电影业将处于高速发展期， 预计 2011 年票房为130 亿元，2015 年票房为300亿元，2010 至2015 年间票房年复合增长率约30%； 2011 年电影产量预计为727 部，较上年增长70%，由于电影项目中通常仅10%能够盈利，因此电影制作量扩大将加速行业洗牌与整合。 海外市场拓展是电影行业未来一大机遇：当国内电影市场达到300 亿票房规模时，好莱坞大制片厂将有足够动力与国内企业合作，开发中国故事全球发行。 我们认为，产量高增长难掩国产电影在内容创作和管理体制方面的瓶颈。近年好莱坞电影制作水平受技术创新推动快速提升，单片票房屡创新高；进口片配额与放映时长限制等政策对国产电影的保护效果减弱，同时在一定程度上阻碍了国产电影的发展，导致国内与好莱坞电影创作水平的差距进一步加大。国产电影未来3 至5 年的发展或以市场扩容式的粗放型增长为主，但随着未来观众群体愈加成熟，国产电影或应逐步转向强化中上游环节创新的精细型增长。 相关上市公司观点：华谊兄弟作为业内龙头企业，同样存在作品题材相对单一问题，在将陆续上映的H 计划10 部影片中，40%为古装，40%为爱情。公司对制作风险的控制主要依赖主创团队的高素质和精细化流程管理。为平和整体业务风险，公司采用了海外市场开拓、纵向产业链整合、横向业务拓展等多元化发展战略，目前进展良好。但鉴于电影业务相对其他业务的上游辐射拉动地位， 我们对公司未来业绩持谨慎态度，给予谨慎推荐评级。 |
