传闻：通威股份（600438）水产养殖旺季的推迟导致水产饲料需求在三季度更集中的爆发，水产品价格的上涨将带动水产养殖积极性，饲料需求进一步增加 点评：通威股份回归之年，业绩增长缓慢。2010年公司实现营业收入96.22亿元，同比下降7.29%（剔除转让永祥股份股权带来的影响，公司营业收入同比增长4.77%）；归属母公司净利润1.61亿元，同比增长9.67%。本报告期内未提出现金分配预案。公司主要利润来源于饲料销售业务，2010年公司饲料销售收入为87.24亿元，同比增长3.70%；饲料综合毛利率为9.30%；同比略降0.03个百分点。因报告期内饲料主要原料价格上涨，致使公司饲料综合毛利率出现下滑；但公司顺应市场需求，优化产品结构，使公司产品竞争力得到提升。 另外，公司水产食品加工业务实现营业收入3.45亿元，同比增长105.49%，但因2010年水产品主产区受灾，致使公司收购成本上升，最终导致公司水产品加工业务毛利率继续低位徘徊，仅为2.50%，虽同比增长1.90个百分点，但仍难以贡献公司业绩。 强势回归业绩增长可期。1．水产饲料龙头企业地位稳固，经营思路清晰。今后，公司将继续淘汰原有落后产能及整合食品加工业务，并以饲料加工 食品加工为模式，达到产业链纵深式发展。2．产品结构调整，提升公司盈利能力.2011年，公司重新定位后，将继续大力发展饲料产业，并将通过优化产品结构以提升竞争实力。公司将通过销售区域的精细化分和深入养殖户家中的专业，精细化服务，以服务推动饲料销售规模增长。3．水产养殖旺季将至，公司业绩可期。 |
