传闻：敦煌种业（600354）当前估值偏低，未来业绩将加速 点评：敦煌种业日前公告公司2011年度中期业绩预计归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比亏损,预计亏损2900万元左右。根据敦煌种业公告，公司预亏的原因主要由于报告期公司控股子公司敦煌种业棉蛋白油脂有限公司棉油等产品销售价格大幅度下降所致。 敦煌种业业绩有两大特征，先锋玉米335拉动公司收入快速增长盈利显著改善，而棉花和食品收入规模大但盈利能力不强。种子对于提高单产、保障粮食安全意义重大，在总量增长，供需结构改善的行业背景下，行业准入、扶持政策都将向大企业倾斜，种业龙头将迎来黄金发展期。种子行业趋势：种业龙头将迎来黄金发展期。种子对于提高单产、保障粮食安全意义重大,在总量增长,供需结构改善的行业背景下,行业准入、扶持政策都将向大企业倾斜,种业龙头将迎来黄金发展期。 敦煌种业业绩两大特征。先玉335拉动下公司收入快速增长、盈利显著改善;棉花、食品等收入规模大、盈利能力不强。中报预亏源于棉籽油减值,年报负担减轻。 先玉系列市场空间可观,价格上涨可期。先玉335市场目标占春播玉米区25%，仍可保未来5年20%以上复合增长；种子在粮食生产成本中仅占较低,在粮价持续上涨背景下,优质种子价格上涨可期。 敦煌种业是“后猪周期”行业策略的合理选择，先锋玉米高增长，母公司减亏，公司盈利将加速，而且定向增发提供了安全边际。 |
