评级机构：广发证券（000776）
上半年公司实现营业收入、净利润同比增长30.17%、30.60%。业绩超过预期，渠道销售和税控收款机增速超过50%，防伪税控系统增长也超过10%。
我们看好公司未来持续稳定增长潜力，主要基于三个理由：（1）公司覆盖全国的销售和服务网络，对于传统增值税防伪税控系统之外的渠道销售、软件和系统集成等业务而言具有重要意义。（2）增值税降标之后仍有扩围，防伪税控系统潜力巨大。（3）RFID 等新兴产业有望成为增长的重要驱动因素。
上调公司2011年~2013年每股盈利预测至1.28元、1.56元、1.91元，维持“买入”评级，12个月目标价36.8元。风险提示：2011年至2012年增值税一般纳税人降标对公司防伪税控系统新增用户数量影响低于预期风险；增值税改革推进速度低于预期风险。
机构来源：广发证券
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