广发化工价格指数综述：化工品价格指数以涨为主。 在我们跟踪的7 个GF 一级板块价格指数中，本周与上周比：5 种价格指数上涨，2 种价格指数下跌。其中，上涨的板块包括GF塑料(3.4%)、GF化纤(0.6%)、GF 聚氨酯(0.4%)、GF 化肥(0.3%)和GF 两碱(0.1%)；下跌的板块为GF石化(-5.3%)和GF 农药(-2.0%). 在我们跟踪的6 个GF 二级版块价格指数中，本周与上周比：4 种价格指数上涨，1 种价格指数持稳，1 种价格指数下跌。其中，上涨的板块为GF 氨纶(2.2%)、GF 涤纶(1.2%)、GF 磷肥(0.5%)和GF 纯碱(0.1%)；持稳的板块为GF 氯碱；下跌的板块为GF 氮肥(-0.4%). 价格及价差综述：化工品整体价格以涨为主，盈利能力保持平稳。 (一)化工品整体价格以涨为主 在我们跟踪的 150 个产品中，本周与上周比：61 种产品价格上涨，55 种产品价格平稳，34 种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的41%、37%和23%。化工品价格整体以涨为主。 价格涨幅较大的产品包括：软泡聚醚(4.8%)、PP(吹塑，3.7%)、乙二醇(3.6%)；价格跌幅较大的产品包括：R22(-11.1%)、液氯(-10.8%)、R125(-8.9%)、WTI 原油(-7.9%)、丁酮(-7.0%)、布伦特原油(-5.6%)、NYMEX 天然气(-5.4%)、丁二烯(-5.4%). (二)化工品整体盈利能力保持平稳 在我们跟踪的 41 个产品价差中，与上周相比：16 种产品价差扩大，6 种产品价差平稳，19 种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为39%、15%和46%。 化工品整体盈利能力保持平稳。 价差扩大幅度较大的产品包括：环氧丙烷(6.5%)、电石法PVC(5.8%)、PTA(5.4%)、己二酸(5.4%)和热法磷酸(5.3%)。其中，电石法PVC 价差扩大受益于产品价格提振；热法磷酸价差扩大受益于原料成本下降；环氧丙烷、PTA 和己二酸受益于产品价格提振大于原料成本上升带来的影响。 价差缩小幅度较大的产品包括：三聚磷酸钠(-37.6%)、R22(-33.9%)和丁酮(-20.8%)。其中，丁酮是产品价格下降和原料成本上升双重因素作用所致；三聚磷酸钠和R22 价差缩小是因为产品价格下跌大于原料成本下跌带来的影响。 投资建议 聚醚：环氧丙烷价格推涨聚醚；由于国际油价上周最后两个交易日急跌，后续环氧丙烷价格走势不明朗，而聚醚需求尚未实质性改观，因此，短期内价格大幅上涨的概率较小。丙烯：台塑火灾后，亚洲市场丙烯价格大幅拉升，拉涨国内市场。乙二醇：南亚装置开工不正常推高价格。环氧丙烷：在此价位，下游聚醚的成本压力显现，且上周原油价格暴跌或对后期丙烯价格产生打压。因此，环氧丙烷能否进一步上涨需看低位油价的持续性以及需求复苏情况。本周不从价格及价差角度推荐个股。 风险提示：国际原油价格剧烈波动。 |
