1、 公司业绩符合预期。公司今年中报实现营业收入63228.53万元，同比增长33.06%；实现净利润26628.11万元，每股净利润为0.44元，同比增长70.64%。
2、 公司今年中报毛利率为56.36% ，较去年同期的52.94%提升了3.42个百分点，公司毛利率提升主要由于毛利率较高的小尺寸触摸屏在去年下半年达产，今年上半年小尺寸触摸屏需求旺盛，触摸屏业绩占比较去年同期大幅提高；另外公司成本控制合理，原有产品毛利率下降幅度不大；11年中报管理费用为4,644.99 万元，较去年同期增长28.23 %，主要是公司研发投入增加。
3、 公司第一批400 万片中大尺寸项目所采购的设备去年年底已经调试成功，并在今年上半年逐步经历了样品试生产和小批量试生产，今年三季度有望达到批量生产能力；第二批400 万中大尺寸电容式触摸屏项目还有部分主要设备将在下半年陆续到厂，并将进行安装调试，我们预计公司今年三季度将实现全部规划产能。
4、 据Gartner统计，今年一季度全球手机销售总量为4.28亿部，同比增长19%；智能手机量占总体销量的23.6%，同比增长85%，因此我们认为今年公司CF、ITO和小尺寸触摸屏的下游需求依然较为旺盛；由于iPad和Android平板电脑的销售情况良好，IDC已将2011年全球平板电脑销售预期上调6.2%，至5350万台，我们预计公司中大尺寸触摸屏全年销量有望达到300万片；公司已经新建厂房，未来将投建新项目，这将给公司业绩增长提供新的动力。
我们预测公司 2011~2013 年EPS 分别为1.32、1.75、2.21 元。我们给予公司11年30倍PE，对应目标价39.6元，给予公司“买入”评级。 |
