上半年业绩概述：公司实现营业收入99838.52万元，同比增长33.19% ；营业利润 16154.36万元，同比增长19.97%；净利润15505.54万元，同比增长24.05%；归属于母公司所有者的净利润 15505.54万元，同比增长24.17%。上半年实现每股收益0.377元，业绩基本符合我们的预期。 外购原料增加使整体毛利率有所下滑：随着生产规模的扩大，外购原材料增加，并且价格出现上涨，公司产品整体毛利率有所下降；但由于铝期货价格较去年同期出现上涨，公司主要以铝期货价格为定价基础的高纯铝产品毛利率有所回升。 新项目建设情况：公司15000吨非铬酸电子铝箔项目，年产能为8000吨的一期已建成并投产，年产能为7000吨的二期正在建设中。新增年产500万平方米高压电极箔技改项目已进入安装调试阶段，预计将于2011年12月建成投产。 公司能源优势明显：公司电极箔产品能耗极高，中压箔单位电耗50-60度/平米，高压箔单位电耗70-80度/平米，折算到每吨电极箔耗电24-28万度。 如果算上电解铝、高纯铝、电子铝箔加工过程的电耗，每吨电极箔电耗超过30万度。电极箔产品属于高度能源密集产品，公司未来电极箔产能的扩大将充分发挥公司的能源优势。 维持“推荐”评级：公司具备高纯铝、电子铝箔的领先技术实力和未来持续快速增长的潜力，使得公司估值有理由获得市场相应的溢价，应该给予2011年30倍动态市盈率估值，公司未来六个月的目标股价为26.42元，维持公司“推荐”的投资评级。
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