传闻：宝钛股份（600456）前期募投高端钛材项目投产 点评：宝钛股份2011年上半年实现收入14.8亿元，同比增长24.1%；归属母公司净利润777万元，折合每股收益0.018元，同比上升39.2%，低于我们0.07元和市场0.17元的预期。其中，二季度实现每股收益0.01元，环比上升36.4%。 毛利率显著上升。公司2季度毛利率达到18.1%，环比提高7个百分点，同比上升8.4个百分点。主要原因2季度海绵钛及钛材价格上涨所致。 航空和军用钛材增长依然是长期看点。2011年钛行业将依然处于景气周期低谷，特别是民用钛材市场短期内供大于求、竞争激烈的局面难以改善，民用钛材的毛利率仍将维持在低位；航空钛材和军用钛材（特别是战机和军舰）市场则有望随着国际航空业的发展以及中国军备制造升级的进行而继续好转，其销售价格和毛利率都将得到提升，对公司的业绩增长带来一定支撑。长期来看，中国大飞机项目的推进将大大增加对航空钛材的需求，预计未来20年平均每年带动航钛需求增加 4000吨以上，公司作为中国最大的航空和军用钛材生产商，将会受益匪浅。 公司前期募投项目陆续投产，新项目的的投产使公司产能提升、产品结构优化、产品盈利能力进一步提升。其中钛棒丝材项目逐步投入试用。钛带生产线中5条处理线完成安装调试，投入试生产；引进二十辊冷轧机、钛及钛合金带材专用联合酸洗生产线、带材拉弯矫线完成安装6月底开始进入热负荷试车。万吨自由锻压机项目有望年底左右投产，该项目的投产将解决公司目前面临的锻造产能不足的问题。 |
