中报业绩大幅增长。报告期内，公司实现营业总收入73.32 亿元，比上年同期增长46.08 % ；归属于母公司所有者的净利润4.65 亿元，比上年同期增加41.73%，每股收益0.86 元，同比增长41.82%。
收购贵州宜化以及宜化化肥剩余股权、内蒙基地步入正轨是主要因素。公司在今年1 月10 日收购贵州宜化和宜化肥业的剩余股权，新增20 万吨尿素和30 万吨DAP 的权益产能。内蒙基地有100 万吨尿素、30 万吨PVC，20 万吨烧碱。电石质量得到改进，制约PVC 生产的因素得到消弭，4 月1 日起执行0.36/度的电价，较上一年度降低了0.06元/度，这些因素导致公司的尿素、PVC 业务略超我们预期。
布局三北的发展战略开始彰显威力。青海30 万吨PVC 项目正在试车，进展顺利，后续还有新疆基地60 万吨尿素以及30 万吨PVC 扩产计划，布局三北的发展战略效果开始彰显，公司步入收获期。
调高公司业绩预测，维持“买入”评级。公司2011~013 年的每股收益分别为1.46、1.89 以及2.07 元，考虑到公司处于高速成长的阶段，维持“买入”评级和目标价位不变。 |
